2022-03-17-浦发硅谷银行-2022年医疗健康行业投资与退出趋势报告_45页_12mb

医疗健康行业投资与退出趋势总结

核心内容

2021年，医疗健康行业（包括生物制药、健康科技、诊断/工具和医疗器械）在风投基金募资和投资方面均创下了历史新高。总投资额超过860亿美元，较2020年增长30%。其中，健康科技领域表现最为突出，投资增长达157%。然而，2021年下半年的投资步伐放缓，尤其是生物制药领域，投资减少幅度较大。同时，IPO市场表现不佳，部分公司的上市后股价表现低于预期，尽管并购交易数量增加，但退出倍数受到一定影响。

主要观点

• 投资趋势：

  • 2021年总投资额达到860亿美元，较2020年增长30%。
  • 健康科技领域投资增长显著，成为增长最快的子领域。
  • 医疗器械领域的投资在2021年达到历史最高水平，早期投资激增。
  • 生物制药领域在2021年上半年表现强劲，但下半年投资大幅减少。
  • 早期交易数量和交易额显著增长，种子轮和A轮交易额创历史新高。

• 退出情况：

  • 获风投注资公司的退出数量创纪录，但公开市场表现不佳。
  • 健康科技领域的退出数量和交易额均创新高，但上市后股价下跌。
  • 并购交易数量增加，但首付款倍数中位数自2018年以来持续增长。
  • 生物制药和健康科技领域在IPO和并购方面表现强劲，但股价表现欠佳。

关键信息

硅谷银行美国市场统计

• 2021年以来，获风投注资并完成融资的美国医疗健康企业中，50%是硅谷银行的客户。
• 在获得超过4000万美元融资的美国医疗健康企业中，70%是硅谷银行的客户。

投资趋势分析

• 生物制药：

  • 2021年总投资额达297.47亿美元，较2020年增长约18.6%。
  • 平台、神经学和抗感染药物的A轮投资增长最快，分别增长1.9倍和2.8倍。
  • 抗感染药物投资增长至4倍，神经学投资增长至6.8倍。
  • 2021年对平台公司和自身免疫公司的投资增幅最大。

• 健康科技：

  • 2021年总投资额达256.02亿美元，较2020年增长157%。
  • 早期投资增长显著，交易数量翻倍。
  • 2021年共有42家独角兽企业诞生，是2020年的4.7倍。
  • 辅助医疗保健和医疗机构运营是投资最多的子领域，分别占38%和34%。

• 诊断/工具：

  • 2021年总投资额达106.17亿美元，较2020年增长53%。
  • 研发工具子领域获得最多投资，交易额增长至4.92亿美元。
  • 诊断测试和诊断分析子领域交易额也显著增长。

• 医疗器械：

  • 2021年总投资额达64.51亿美元，较2020年增长53%。
  • 无创监测子领域投资增长达92%，成为投资最多的子领域。
  • 科技赋能服务公司（无创监测、影像）获得最多投资。

投资机构动态

• 风投基金：

  • 2021年风投基金募资额达到历史最高水平，超过2020年168亿美元的纪录。
  • Flagship Pioneering、Arch Venture和OrbiMed均募集了10亿美元以上的医疗健康专项基金。
  • 预计2022年美国风投基金募资额将下降至约160亿美元。

• 活跃投资机构：

  • 生物制药：
    • OrbiMed Healthcare Fund Management是最活跃的新投资机构。
    • RACAPITAL和VenBio在晚期/跨界投资方面表现突出。
  • 健康科技：
    • TigerGlobal是最活跃的新投资机构。
    • 早期投资主要集中在辅助医疗保健和医疗机构运营子领域。
  • 诊断/工具：
    • Northpond Ventures和CATALIO CAPITAL MANAGEMENT是主要投资机构。
    • 研发工具子领域获得最多投资。

• 医疗器械：

  • 2021年投资机构包括一些大型公司如Neuralink和CMRSurgical。
  • 无创监测和影像子领域获得最多投资。

区域投资情况

• 生物制药：
  • 美国和欧洲的总投资额分别为278.63亿美元和63.32亿美元。
• 健康科技：
  • 美国和欧洲的总投资额分别为256.02亿美元和25.79亿美元。
• 诊断/工具：
  • 美国和欧洲的总投资额分别为106.17亿美元和24.14亿美元。
• 医疗器械：
  • 美国和欧洲的总投资额分别为64.51亿美元和23.41亿美元。

退出与股价表现

• IPO表现：
  • 2021年IPO数量创纪录，但股价表现不佳，尤其是生物制药和健康科技领域。
• 并购表现：
  • 医疗器械领域的并购交易数量和金额均创历史新高。
  • 并购首付款倍数中位数稳步增长，2021年为5.3倍。

高估值公司

• 生物制药：
  • 估值最高的私有公司包括Insitro、ATAI和Generate Biomedicines。
• 健康科技：
  • 估值最高的私有公司包括DevotedHealth、Hinge Health和Benchling。
• 诊断/工具：
  • 估值最高的私有公司包括Resilience、Color和NanoPore。
• 医疗器械：
  • 估值最高的私有公司包括Neuralink、CMRSurgical和BioIntelliSense。

预期与挑战

• 2022年趋势：
  • 预计2022年风投基金募资额将下降至约160亿美元。
  • 公开市场表现不佳可能影响IPO和并购活动。
  • 早期阶段公司面临执行风险，特别是那些尚未产生营收的公司。
  • 风投机构可能会填补跨界投资者留下的资金空白，但需谨慎评估估值。

总结

2021年医疗健康行业在风投基金募资和投资方面均创下历史新高，尤其是健康科技领域。尽管投资增长显著，但下半年的投资步伐放缓，IPO市场表现不佳，导致部分公司股价下跌。硅谷银行在该领域占据重要地位，其客户占获风投注资企业的大部分。不同子领域如平台、神经学和抗感染药物在生物制药领域获得显著增长，而健康科技领域的辅助医疗保健和医疗机构运营成为投资热点。诊断/工具和医疗器械领域的投资也显著增长，特别是无创监测和研发工具子领域。尽管高估值公司众多，但执行风险和公开市场表现不佳仍是主要挑战。2022年，预计风投基金募资额将下降，但风投机构仍可能活跃于投资市场，以应对跨界投资者的减少。