大健康_浦发硅谷银行-2019年中医疗健康行业投资与退出趋势_40页_3mb

报告摘要

2019年中，医疗健康行业投资和募资活动保持活跃，尽管整体金额略低于2018年的历史高点，但依然稳居第二。投资和退出活动在生物制药、医疗器械和诊断/工具三大领域均有显著表现，其中生物制药和医疗器械的退出活动尤为突出，而诊断/工具领域的投资和退出则相对平稳。

投资总额：2019年医疗健康行业风投总额预计略低于2018年，但仍保持强劲。
募资情况：美国和欧洲的风投机构继续大规模募资，特别是维梧资本的一支10亿美元以上的医疗健康基金。尽管部分大型风投在2018年完成了新基金募集，2019年的募资总额仍有望超过2018年。
投资趋势：生物制药领域的A轮投资有所下降，但平台公司投资成为亮点，超越了肿瘤学投资的主导地位。医疗器械投资继续增长，尤其是跨界投资者和私募股权基金参与的交易。

IPO与并购：生物制药和医疗器械的IPO和并购活动非常活跃，其中生物制药公司IPO数量激增，医疗器械并购交易总额创下历史新高。
退出价值：IPO是生物制药和医疗器械退出的主要方式，2019年上半年IPO交易额占总退出价值的70%。医疗器械IPO公司中，4家股价高于发行价，两家心血管医疗器械公司股价上涨超过140%。
退出阶段：早期公司（临床I期及之前）仍然是退出的主要来源，特别是生物制药行业。

生物制药投资：
- 2019年上半年A轮投资总额为18.71亿美元，交易数量为62起。
- 企业创投在A轮投资中占比为27%，而风投机构仍是A轮投资的主导力量。
- 中国投资者在生物制药联合投资中占比为23%，与2018年持平。
- 平台公司投资超过肿瘤学，成为A轮投资的领先者。
医疗器械投资：
- 2019年上半年A轮投资总额为2.97亿美元，交易数量为38起。
- 企业创投在A轮投资中占比为18%，风投和天使投资联盟主导。
- 510(k)路径并购交易退出时间缩短，交易总额和增值倍数提高。
- 2019年上半年医疗器械退出交易总额达到94亿美元，创历史新高。
诊断/工具投资：
- 2019年上半年A轮投资总额为3.65亿美元，交易数量为36起。
- 企业创投在A轮投资中占比为36%，成为主要投资方。
- 诊断分析公司投资增长显著，特别是人工智能/机器学习赋能的公司。
- 诊断/工具领域IPO数量和市值表现良好，其中Personalis和Adaptive Biotechnologies表现尤为突出。

并购活动：
- 2019年上半年生物制药并购交易总额为10亿美元以上，其中Peloton以10亿美元首付款被收购。
- 医疗器械并购交易中，强生58亿美元收购Auris成为焦点，是风投支持的并购交易中首付款最高的案例。
IPO活动：
- 2019年上半年共有13家生物制药公司IPO，其中6家市值超过10亿美元。
- 医疗器械IPO数量为5起，其中4家股价上涨，两家心血管公司股价上涨超过140%。
- 诊断/工具IPO表现良好，尤其是Personalis和Adaptive Biotechnologies。

生物制药：
- 平台公司投资增长，成为A轮投资的主导。
- 早期IPO和并购退出活动增加，显示投资者对早期科技的兴趣。
- 企业投资者参与了多起大型交易，如BioNTech与Sanofi、Pfizer合作。
医疗器械：
- 成像和整形外科领域是主要的高估值交易领域。
- 510(k)路径并购交易退出时间缩短，交易总额和增值倍数提高。
- 跨界投资者和私募股权基金在后期交易中占据主导地位。
诊断/工具：
- 人工智能/机器学习赋能的公司融资额显著增加。
- 诊断分析公司IPO数量和市值增长，显示该领域投资价值的提升。
- 研发工具公司退出较快，且交易金额较高。