2018年医疗健康投资与退出报告_34页-4mb

报告摘要

2018年医疗健康投资与退出趋势总结

核心内容

2017年医疗健康行业投资与融资达到历史高峰，风险投资募资额和投资额均创纪录。生物制药、医疗器械和诊断/工具领域成为投资热点，同时并购和IPO退出活动也呈现显著增长趋势。2018年预计投资规模将有所回落，但某些细分领域仍可能保持活跃。

主要观点

投资趋势

医疗健康领域整体融资额达到历史高点：2017年风投机构募资额显著上升，预计2018年将回落至60-70亿美元。
生物制药投资持续增长：2017年生物制药投资总额达155亿美元，较2016年增长31%。A轮融资显著增长，尤其是肿瘤学和平台公司。
医疗器械投资回归：传统风投机构在2017年重新开始投资医疗器械领域，A轮投资总额增长，且无创伤监测技术成为热点。
诊断/工具领域投资增长：2017年诊断/工具融资额达到28亿美元，主要集中在研发工具和诊断测试，AI技术推动了该领域的投资。

退出趋势

生物制药退出活动活跃：2017年生物制药IPO数量显著上升，达到31起，且交易前估值创历史新高。并购活动则有所放缓，但仍集中于早期公司。
医疗器械退出更高效：医疗器械并购活动较为稳定，PMA/De Novo 510(k)路径的公司退出倍数和金额高于普通510(k)器械，且退出时间更短。
诊断/工具领域退出较少：2017年诊断/工具领域仅有一次IPO退出，但预计未来将出现更多并购交易，尤其是研发工具公司。

关键信息

投资数据

生物制药投资：
- 2017年投资总额为155亿美元，较2016年增长31%。
- A轮融资总额达27.87亿美元，其中肿瘤学和平台公司尤为突出。
- 2017年A轮交易额中位数为390万美元，较2016年增长近40%。
- 企业投资者在生物制药A轮中占比增加，达29%。
医疗器械投资：
- 2017年A轮投资总额达3.42亿美元，比2016年增长40%。
- 无创伤监测技术推动A轮投资增长，尤其在心血管、泌尿/妇产科和神经病学领域。
- 企业投资者在医疗器械A轮中的参与度显著上升，占比达20%。
诊断/工具投资：
- 2017年融资总额为28亿美元，其中研发工具公司占主导地位。
- A轮交易数量增加，但总融资额下降，显示投资者兴趣有所变化。
- 诊断分析公司融资额中位数为470万美元，而研发工具公司为5290万美元。

退出数据

生物制药退出：
- 2017年IPO数量达31起，较2016年增长，且交易前估值创纪录，中位数为2.95亿美元。
- 并购交易集中在早期公司，其中肿瘤学、罕见疾病和自体免疫占主导。
- 2017年生物制药并购交易的退出倍数中位数为4.2倍，交易总金额中位数为5570万美元。
医疗器械退出：
- 2017年并购交易中位数首笔付款为11300万美元，交易总金额中位数为27500万美元。
- PMA/De Novo 510(k)路径的公司退出倍数高于普通510(k)器械公司，且退出时间更短。
- 2017年医疗器械并购交易中，76%集中在5个适应症类别，心血管、药品运输和血管是最活跃的类别。
诊断/工具退出：
- 2017年诊断/工具领域仅有一起IPO退出，但研发工具公司主导了并购活动。
- 诊断/工具公司退出倍数中位数为3.4倍，但IPO交易回报倍数较低。

地理分布

生物制药投资集中于：马萨诸塞州和北加州。
医疗器械投资集中于：北加州。
诊断/工具投资集中于：北加州。

2018年预测

医疗健康融资回落：2018年风投机构募资额预计降至60-70亿美元。
生物制药投资放缓：交易速度可能减缓，但预计有20起以上的大额并购退出交易。
医疗器械投资增加：传统风投机构将主导投资，早期器械公司可能迎来更多并购机会。
诊断/工具投资下降：预计2018年投资额将比2017年下降25%，但AI技术推动诊断分析细分领域投资增长。
IPO趋势：2018年预计有28-32起IPO交易，肿瘤学公司将继续主导。

词汇表

大额退出交易：指首笔付款超过7500万美元的生物制药并购交易，或5000万美元以上的医疗器械和诊断/工具交易。
首次公开发行（IPO）：指由风投支持、上市时融资额超过2500万美元的交易。
结构性交易：按里程碑付款的交易，包括首笔付款和后续里程碑付款。
一次性付清交易：交易结束时一次性支付全部款项。
首笔付款：结构化交易中，交易达成时支付的初始款项。
大额退出交易里程碑付款：在结构化交易中，达成目标后支付的款项。
交易总价值：包括首笔付款和里程碑付款。
退出时间：从公司首次机构融资轮结束开始计算。
企业投资者：指企业风投及其母公司。
未获监管批准：指产品未获得FDA或其他监管机构批准的公司。
仅有CE标识：仅获得CE认证，未获得FDA批准的公司。
美国商业化：指已获得FDA批准并进入商业化阶段的医疗器械公司。
A轮：公司首次融资金额不低于200万美元，或由机构、企业风投支持的美国公司。
适应症定义：
- 神经病学：包括中枢神经系统、疼痛和心理学。
- 无创伤监测：通过传感器及其他技术收集医疗数据。
- 诊断测试：用于诊断特定疾病的测试。
- 诊断分析：用于指导治疗的可操作数据分析。
- 研发工具：用于生物制药和学术研究的设备或服务。