2016年-数据局_硅谷银行：硅谷银行医疗健康行业投资与退出趋势报告2015年回顾与2016年预测_36页_1mb

硅谷银行医疗健康行业投资与退出趋势报告总结

核心内容

2015年是医疗健康行业风投表现非常强劲的一年，投资和退出活动均达到历史高峰。尽管2016年的投资活动预计会有所放缓，但行业整体仍保持积极的发展态势。

主要观点

投资趋势

• 2015年投资总额创新高：医疗健康领域的风险投资总额达到94亿美元，为自2000年以来的最高水平。其中，生物制药领域投资额为70亿美元，器械领域为24亿美元。
• 生物制药领域表现突出：生物制药投资占整体医疗健康投资的89.9%，是2015年最活跃的领域。A轮融资额显著增长，达到36%的交易融资额超过2000万美元。
• 跨界投资活动活跃：2015年跨界投资者在生物制药领域的交易中占比显著，第三季度达到顶峰，第四季度有所放缓。
• 部分基金快速募资：部分风投基金在上期基金之后两年内再次募资，显示出投资者信心高涨。
• 投资周期加快：由于高回报和快速退出，投资周期明显缩短。

退出趋势

• 并购活跃，IPO放缓：2015年医疗健康领域的退出总额达到236亿美元，其中并购交易占主导地位，尤其是生物制药领域。阿斯利康以40亿美元收购Acerta制药成为年度最大交易。
• 退出时间缩短：2015年退出年限中位数为4.2年，较前些年大幅缩短，表明市场对创新技术的收购热情高涨。
• 早期阶段公司主导退出：IPO和并购交易主要集中在早期阶段公司，如临床前期、一期和二期阶段的公司。2015年IPO中40%的公司处于临床前期或一期阶段。
• 器械领域退出稳定：尽管IPO数量下降，但器械领域的并购交易保持稳定，且交易价值上升。

关键信息

投资数据

• 风险投资总额：2015年为94亿美元，为15年来最高。
• 生物制药投资：2015年为70亿美元，占医疗健康投资总额的74%。
• 器械投资：2015年为24亿美元，占医疗健康投资总额的26%。
• 诊断/工具投资：2015年投资总额为16亿美元，但面临监管、医保报销和IPO疲软等挑战。

退出数据

• 总退出金额：2015年为236亿美元，其中并购交易占主导。
• 生物制药并购：2015年并购交易为21桩，总交易价值中位数为5.8亿美元，是十年来的最高水平。
• 器械并购：2015年并购交易为17桩，总交易价值中位数为219万美元，早期阶段交易占比增加。
• 诊断/工具并购：2015年并购交易为5桩，交易价值有所下降，但部分公司通过创新技术（如下一代测序）获得关注。

主要投资机构

• 生物制药领域：
  • 顶级VC：OrbiMed Advisors、Novo、NEA等。
  • 顶级CVC：JJDC、Novartis Venture Funds、SR One等。
• 器械领域：
  • 顶级VC：NEA、Life Sciences Partners、Windham Venture Partners等。
  • 顶级CVC：Boston Scientific、GE Ventures、JJDC等。
• 诊断/工具领域：
  • 顶级VC：OrbiMed Advisors、Khosla Ventures、ARCH Venture Partners等。
  • 顶级CVC：WuXi Venture Fund、Novartis Venture Funds、GE Ventures等。

地域分布

• 美国：仍是生物制药和器械领域的主要投资和退出中心。
• 美国以外：如中国和欧洲等地也逐渐成为新兴投资中心。
• 北加州：在诊断/工具领域尤为活跃。

2016年展望

• 投资水平下降：预计2016年的投资总额会下降，跨界投资者撤回，传统风投放慢节奏。
• 生物制药领域：A轮投资略有下降，但IPO窗口仍开放，IPO数量预计以每季度7到8个的速度减少。
• 器械领域：IPO减少，但并购活动可能保持稳定，交易价值上升。
• 诊断/工具领域：IPO活动困难，但并购可能回暖，重点关注未上市的商业化公司和具备创新技术的新兴公司。

术语说明

• 大额退出：指并购交易中预付款为7500万美元以上的生物制药交易，或5000万美元以上的器械和诊断/工具交易。
• IPO：指由风投投资的公司上市时融资额超过2500万美元的交易。
• 结构化交易：按里程碑付款的交易体系，包含预付款和里程碑付款。
• 一次性付清交易：交易结束时一次性支付全部款项。
• 预付款：在交易达成时支付的款项，不包含里程碑付款。
• 里程碑付款：在结构化交易中，当特定目标达成后支付的款项。
• 交易总价值：包括预付款和里程碑付款的总和。
• 未获监管批准：指尚未获得监管部门批准的器械公司。
• CE标识：指获得CE认证的器械公司，审批流程较FDA更为简单。
• 美国商业化：指获得FDA批准并进入商业化阶段的医疗器械公司。
• A轮：首次融资金额超过200万美元或由机构、企业风投投资的美国公司。