20220417-东北证券-指南针-300803.SZ-一季度业绩高增_重整网信证券流程稳步推进_4页_652kb

指南针（300803）公司点评总结

核心内容

指南针（300803）是一家专注于金融信息服务的公司，其业务主要通过PC端金融服务平台和手机端APP，为不同类型的投资者提供证券工具产品。公司2022年一季度业绩显著增长，营业收入和归母净利润分别同比增长89.5%和176.5%，展现出强劲的增长势头。

主要观点

• 业绩表现亮眼：2022年一季度营业收入达6.2亿元，归母净利润达2.7亿元，均实现大幅增长。公司2021年全年营业收入为9.32亿元，同比增长34.63%；归母净利润为1.76亿元，同比增长97.51%。
• 业务结构稳定：金融信息服务是公司的主要收入来源，2021年占公司总收入的92.08%，显示出公司对核心业务的专注。
• 未来增长潜力大：随着注册制改革和资本市场制度的完善，公司金融信息服务业务的成长空间被看好。
• 战略并购推进：公司已确定为网信证券破产重整的投资人，计划投入15亿元用于债务清偿，并取得100%股权。若成功，公司将获得券商牌照，拓展互联网券商业务，打造一站式金融服务平台。
• 盈利预测上调：基于公司良好的业绩表现和战略发展，公司上调盈利预测，预计2022-2024年营业收入分别为13.33/18.98/26.45亿元，归母净利润分别为3.42/4.82/6.57亿元。
• 估值合理：公司EPS预计为0.84/1.19/1.62元，对应PE分别为50.13/35.58/26.07倍，显示公司估值逐步下降，但依然具有较高的投资价值。

关键信息

• 一季度业绩：营业收入6.2亿元，同比增长89.5%；归母净利润2.7亿元，同比增长176.5%。
• 2021年全年业绩：营业收入9.32亿元，同比增长34.63%；归母净利润1.76亿元，同比增长97.51%。
• 核心业务：金融信息服务，占2021年总收入的92.08%。
• 战略投资：公司于2022年2月10日被确定为网信证券重整投资人，计划投入15亿元。
• 盈利预测：
  • 2022年：营业收入13.33亿元，归母净利润3.42亿元
  • 2023年：营业收入18.98亿元，归母净利润4.82亿元
  • 2024年：营业收入26.45亿元，归母净利润6.57亿元
• 财务指标：
  • 毛利率：2021年为88.1%，预计2022-2024年分别为90.6%、89.5%、89.5%
  • 净利润率：2021年为18.9%，预计2022-2024年分别为25.7%、25.4%、24.9%
  • 资产负债率：2021年为37.3%，预计2022-2024年分别为35.7%、32.9%、31.3%
  • 市盈率（PE）：2021年为89.93倍，预计2022-2024年分别为50.13倍、35.58倍、26.07倍
  • 市净率（PB）：2021年为12.50倍，预计2022-2024年分别为11.02倍、8.83倍、6.94倍
• 投资建议：维持“买入”评级，上调目标价至50元。
• 风险提示：技术研发不及预期、投资项目不及预期、政策监管风险。

财务摘要

投资评级说明

• 买入：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准15%以上。
• 市场基准：A股市场以沪深300指数为基准，其他市场有相应指数为基准。

研究团队简介

• 王凤华：东北证券研究所绝对收益首席分析师，具有丰富的行业研究经验。
• 王璐：东北证券研究助理，负责辅助分析师进行研究工作。

总结

指南针凭借其在金融信息服务领域的优势，展现出强劲的业绩增长和良好的市场前景。随着公司战略并购的推进，有望进一步拓展业务领域，提升市场竞争力。公司上调盈利预测，维持“买入”评级，显示其对未来发展的信心。然而，仍需关注技术研发、投资项目及政策监管等潜在风险。