20250828-开源证券-指南针-300803.SZ-指南针2025中报点评_新增客户数同比高增_下半年订单弹性可期_4页_871kb

指南针公司中报点评：业绩增长显著，下半年弹性可期

根据分析师高超、卢崑于2025年8月27日发布的中报点评报告，指南针公司（300803.SZ）在2025年上半年表现出色，业绩实现高增长，并上调了2025-2027年的盈利预测。

🔹 业绩表现与增长动力

• 上半年营业总收入和归母净利润分别为9.35亿元和1.43亿元，同比增长71.6%和扭亏。
• 证券业务表现亮眼，金融信息服务收入同比增长60%，证券服务收入同比增长120%。
• 新增客户及付费用户同比大幅增长，投放在广告宣传方面的投入同比增加63%，带动销售费用增长55%。

🔹 市场潜力与下半年展望

• 结合居民资金入市的趋势，资本市场交投日益活跃，为下半年高端品营销订单带来较强弹性。
• 麦高证券经纪业务净收入增长149%，客户入金显著，带动自营投资收益大幅增长。

🔹 估值与评级

• 分析师维持“买入”评级，上调归母净利润预测至4.2亿元（2025年）、6.4亿元（2026年）和9.8亿元（2027年），同比增长率分别为306%、51%和53%。
• 当前股价对应PE分别为218倍（2025年）、144倍（2026年）和94倍（2027年）。

🔹 风险提示

• 市场交投活跃度变化、导流成本上升、定增不确定性等可能影响未来表现。

核心观点复述

指南针公司在股市高景气背景下业绩显著增长，分析师上调盈利预期，看好其证券与金融信息服务协同效应及下半年高端品营销订单增长潜力，维持“买入”评级。