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指南针2024年年报总结

核心内容概览

指南针（300803）于2024年发布年度报告，展现出强劲的业绩增长和业务结构调整。公司营业收入和归母净利润分别同比增长37.37%和43.50%，ROE（加权）达到5.27%，同比提升1.19%。公司通过强化资本市场业务，推动“一体两翼”业务格局落地，增强了综合财富管理能力。

主要观点

• 业绩表现亮眼：2024年公司实现营业收入15.29亿元，归母净利润1.04亿元，分别同比增长37.37%和43.50%。
• Q4业绩高增：受益于市场回暖，2024年第四季度日均股基成交额同比增长119.25%，带动公司Q4营收和归母净利润分别增长75.18%和89.25%。
• 业务结构优化：公司金融信息服务、证券服务、广告服务营收分别增长24.77%、151.98%和-27.67%。广告业务收缩主因公司加大对麦高证券的支持，减少与其他证券公司的合作。
• C端导流成效显著：公司通过将C端客户资源导入麦高证券，推动其快速发展，麦高证券手续费及佣金净收入、利息净收入、自营业务投资收益分别增长162.83%、122.91%和104.88%。
• 股权收购增强控制力：2月18日，公司出资1.09亿元收购北京鹏康持有的先锋基金22.5050%股权，交易后公司持有先锋基金61.7026%股权，成为控股股东。
• 激励计划提振信心：公司推出2025年股票期权激励计划，目标为2025-2026年两个会计年度，考核目标为营收或净利润增长不低于12%。

关键信息

财务数据

投资建议

• 评级：维持“买入”评级。
• 估值：预计2025-2027年PE分别为165.34、106.61、77.16倍。
• 预期：公司资本市场业务比重逐渐加强，交投活跃有望延续增长，期待“一体两翼”新格局打开财富管理成长空间。

风险提示

• 资本市场大幅波动
• 证券业务发展不及预期

公司信息

• 公司名称：指南针
• 股票代码：300803
• 行业分类：非银金融
• 总股本/流通：4.13/4.07亿股
• 总市值/流通：370.79/366.14亿元
• 12个月内最高/最低价：124.88/33.14元

投资评级说明

行业评级

• 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上。
• 中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间。
• 看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数5%以下。

公司评级

• 买入：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在15%以上。
• 增持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间。
• 持有：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与5%之间。
• 减持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间。
• 卖出：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅低于-15%以下。

资料来源

• 携宁
• 太平洋证券股份有限公司

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