20240111-中诚信国际-高收益债策略周报2024年第1期_住房租赁金融支持力度加大_高收益债净价指数延续上涨_14页_1mb

2024年高收益债策略周报第1期（1月2日-1月7日）

市场回顾与展望

受央行发布住房租赁金融支持政策（17条举措）影响，高收益债净价指数续涨但涨幅收窄。该政策拓宽融资渠道、降低融资成本，支持大城市住房租赁企业。策略上，建议跟踪房企资产盘活和融资改善，关注有基本面支撑的地产债机会。整体市场交投活跃，核心原因是化债政策缓释城投风险，高收益债净价指数上升至15756点。

策略建议

• 推荐投资短久期、高票息资产，利用化债政策缓解城投风险。
• 政策利好住房租赁市场，优先布局在大城市布局住房租赁业务的操作良好的房企债券。
• 风险方面，需警惕政策超预期收紧导致信用风险溢出效应。

市场情况

一级市场

• 发行量稀缺，本期仅滇池国投发行1只私募债（“23滇度债”，票面利率7%），总规模2亿元。城投债利率下行加速高收益债减少，房企融资依旧受阻。

二级市场

• 成交活跃：总成交415.48亿元，高收益债占信用债成交62.8%，其中投资型债券（收益率6%-10%）成交占比94.56%。
• 净价指数延续上涨，城投债重点区域广西、四川涨幅居前；产业债中建筑、综合行业表现优异。
• 风险提示：异常成交偏离度下降，投机性交易减少，高收益债成交规模收敛。

风险动态

• 中天金融破产重整事件：债券实质性违约，提醒投资者注意信用风险。
• 政策风险：金融支持住房租赁市场可能超预期收紧，需密切关注市场变化。
• 当前风险事件统计：仅中天金融构成违约，无更多更新。

注：本文的内容基于中诚信国际研究报告，仅供参考，不构成投资建议。