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动力煤周报（20210705—20210709）总结

核心内容

本周动力煤价格延续震荡偏强走势，2109合约周收844元/吨，涨幅为6.78%。整体市场供应偏紧格局未变，进口煤受产地供应紧张影响，后续或将继续减少。电厂日耗逐步上升，但保供稳价政策仍有效，煤炭价格短期内不会大幅回落，预计后期仍将震荡偏强运行。

主要观点

• 供应端：

  • 本周66家煤矿开工率环比显著增长，达到17.38%的增幅，其中山西地区增长最为明显，为26.63%。
  • 进口煤供应受限，印尼因降雨和疫情反复导致供应紧张，进口煤价或继续小幅上涨；俄罗斯作为第二进口国，近期疫情反弹，后期进口量或减少。
  • 铁路运输方面，大秦线日度发运量周环比增长35.36%，但呼局总发运量及到港发运量有所下降，运输压力有所缓解。
  • 港口库存持续去库，秦皇岛库存周环比减少14.84%，环渤海三港库存减少6.67%，72港库存减少3.76%，均为同期历史最低水平。

• 需求端：

  • 沿海八省日耗为210.5万吨，较前期逐步增加，且季节性因素下日耗将逐步上升。
  • 全社会用电量同比增长明显，尤其是第三产业用电增长显著，下半年用电量仍有增长预期。
  • 电厂补库压力较大，火电仍为发电主力，煤炭需求未减。
  • 水电出库量增长，但同比仍下降，对火电补充作用有限。

关键信息

价格与库存

• 现货价格：动力煤现货价格维持高位，港口价格持续上涨。
• 港口库存：秦皇岛库存396万吨，环比减少14.84%；环渤海三港库存1822.5万吨，环比减少6.67%；72港库存5090.2万吨，环比减少3.76%。
• 煤炭生产企业库存：动力煤生产企业库存相对稳定，但电厂库存处于低位，补库需求旺盛。

运输与指数

• 运输情况：大秦线日度发运量为115.26万吨，环比增加35.36%；呼局总发运量为101万吨，环比减少35.26%；到港发运量为88万吨，环比减少39.31%。
• 运价指数：CBCFI综合指数为849.69，周环比上涨1.46%；沿海运价小幅上涨，与电厂日耗上升相关。
• 煤炭综合指数：环渤海动力煤(Q5500K)综合平均价格指数及平仓价均处于高位，显示市场供需偏紧。

未来展望与风险提示

• 价格趋势：在无明确产能释放和保供力度不减的情况下，动力煤价格后期或继续震荡偏强。
• 风险因素：
  • 产能释放明确
  • 保供力度加大
  • 进口煤管制放开

推荐区间

• 动力煤价格推荐区间为835-860元/吨。

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