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动力煤周报（20210712—20210716）总结

核心内容概述

本报告分析了2021年7月12日至7月16日期间动力煤市场的走势与基本面变化，重点围绕供应端、需求端、运输情况和库存动态展开，结合政策、安全事件及市场反应，评估当前市场格局与未来趋势。

主要观点

1. 市场走势

• 动力煤价格震荡偏强：本周动力煤2109合约收于844元/吨，周涨幅为6.78%。
• 消息面影响：15日因保供稳价政策及安全事件导致盘面急跌约20个点，但供应偏紧格局未变，价格随后企稳回升。
• 推荐区间：850-900元/吨，预计煤价将震荡偏强运行。

2. 供应端分析

• 产地开工率提升：66家煤矿开工率环比增长6.44%，其中山西地区增长8.39%，显示产地供应有所恢复。
• 进口煤价格易涨难跌：因电厂日耗上涨明显，产地供应偏紧，进口煤价持续上涨。
• 煤炭储备政策：发改委计划投放1000万吨煤炭储备，但投放时间不明确，短期内对市场影响有限。
• 安全事件影响：榆林郝家梁煤矿透水事故对市场情绪造成短期冲击。

3. 需求端分析

• 下游用电需求增长：沿海八省日耗达224万吨，高于往年同期，显示用电量持续提升。
• 城乡居民用电增长：用电量同比上涨，且“十四五”规划强调人口发展，预计未来城乡居民及第三产业用电将延续增长。
• 水电对火电补充有限：尽管三峡出库量增加，但水电对火电的替代作用不明显，火电仍为发电主力，煤炭需求稳定。

4. 运输情况

• 运输指数小幅上涨：CBCFI综合指数为852.81，周环比上涨0.37%。
• 大秦线发运量下降：大秦线日度发运量为82.27万吨，周环比下降28.62%，显示运输压力有所增加。
• 呼局发运量上升：呼局总发运量周环比增加40.59%，到港发运量也同步上升，显示运输能力有所恢复。

5. 库存情况

• 港口库存小幅上涨：环渤海三港库存小幅上升，其中京唐港库存上涨明显。
• 72港库存下降：整体库存仍呈下降趋势，显示市场供应偏紧。
• 电厂库存偏低：沿海八省库存为2461.8万吨，处于历史同期较低水平，可用天数仅为11天，补库需求迫切。

关键信息汇总

供应端

• 66家煤矿开工率环比增长6.44%，山西地区增长8.39%。
• 进口煤价易涨难跌，因产地供应紧张。
• 煤炭储备政策释放，但投放时间不明，短期对市场影响有限。
• 安全事件频发，影响市场情绪。

需求端

• 沿海八省日耗为224万吨，同比上涨，用电需求持续增强。
• 城乡居民用电增长显著，预计未来将带动需求上升。
• 火电仍是主力发电方式，煤炭需求未减。

运输端

• CBCFI综合指数上涨0.37%，显示运输需求回升。
• 大秦线发运量下降，呼局发运量上升，运输格局分化。

库存端

• 港口库存小幅上涨，电厂库存处于历史低位，可用天数仅11天。
• 补库需求强烈，市场预期库存将逐步回升。

风险提示

• 产能释放明确：若产能释放政策明确，可能对煤价形成压制。
• 进口煤管制放开：若进口煤管制放宽，可能增加市场供应压力。
• 安全检查趋严：安全检查若进一步加强，可能影响产量与供应。

数据来源与研究支持

• 数据来源：Mysteel、Wind、中国煤炭资源网、CCTD、卓创资讯等。
• 研究机构：广州期货研究中心，具备完善的期货投询、金属能化、农林产业、宏观研究等一体化研究职能。
• 核心理念：研究创造价值，深入带来远见。

联系信息

• 广州期货研究中心
  联系电话：020-22139813

• 分析师信息

  • 黎俊
    期货从业资格：F3026388
    投资咨询资格：Z0014033
    邮箱：lij_f@gzf2010.com.cn

  • 王一秀
    期货从业资格：F3081778
    邮箱：wang.yixiu@gzf2010.com.cn

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本报告基于公开资料整理，不构成投资建议。报告观点、结论和建议仅供参考，不作为操作依据，投资者据此操作，风险自担。