20140920-华创证券-新能源_分布式光伏利好政策频出_交通部加码新能源汽车推广_15页_723kb

新能源行业分析总结

核心内容概述

本报告对新能源行业进行了全面分析，涵盖光伏、新能源汽车、风电和核电四大领域。重点分析了政策利好、行业趋势、公司动态及投资建议等内容，指出新能源行业正迎来快速发展阶段，政策支持和市场机遇推动行业增长。

主要观点与关键信息

光伏行业

• 政策利好：国家能源局展开专项监管工作，确保补贴资金到位，地方政府配套政策将在四季度逐步出台，企业投资意愿增强。
• 行业前景：分布式光伏行业将加速建设，商业模式创新加快，未来3-5年需求将出现50%以上的复合增长。
• 推荐标的：林洋电子、阳光电源、爱康科技、海润光伏等。
• 重点个股：
  • 林洋电子：电表业务中标价格超预期，分布式光伏项目扩张迅速，预计2014-2016年EPS为1.31元、1.63元、1.93元，对应PE分别为19.81倍、15.93倍、13.46倍。
  • 鼎汉技术：5%以上股东增持，公司战略有望兑现，预计2014-2016年EPS为0.23元、0.44元、0.57元，对应PE为71倍、37倍、28倍，强推。

新能源汽车行业

• 政策支持：交通部继续加码新能源汽车推广，至2020年，新能源汽车在交通运输行业应用将初具规模，总量达30万辆。
• 行业趋势：四季度销量将出现爆发增长，充电设施逐步完善，利好新能源汽车产业链。
• 推荐标的：东源电器、宏发股份、沧州明珠、新宙邦等。
• 重点个股：
  • 东源电器：因国轩高科借壳上市，本周涨幅达61.09%。
  • 比亚迪：作为国产新能源汽车供应商，受益于公务车租赁政策。

风电行业

• 行业动态：弃风率持续下降，预计明年上网电价将下调，行业有望迎来抢装潮。
• 政策推动：能源局规划2020年实现海上风电并网装机30GW，政策推动海上风电成为新增长点。
• 投资建议：风电运营环节有望持续向上，盈利复苏将逐步传导至中游制造。
• 推荐标的：金风科技、天顺风能等。

核电行业

• 政策进展：新增核电机组有望于10月获得审批，标志着核电审批恢复常态化。
• 行业预期：近两年新开工机组将保持50%以上增长，未来5年平均新批机组为7-8台。
• 推荐标的：丹甫股份、江苏神通、中核科技等。

风险提示

• 光伏装机低于预期的风险
• 新能源汽车推广低于预期的风险

投资建议

• 光伏：推荐林洋电子、阳光电源、爱康科技、海润光伏等，关注精工钢构、隆基股份等。
• 新能源汽车：推荐东源电器、宏发股份、沧州明珠、新宙邦，关注比亚迪、江淮等。
• 风电：推荐金风科技、天顺风能等。
• 核电：推荐丹甫股份、江苏神通、中核科技等。

行业评级

• 行业评级：推荐
• 评级变动：维持

技术前瞻

• 充放电机：国家863计划课题“电池更换站用充放电机产业化技术攻关”通过验收，实现电网双向互动。
• 无线充电技术：高通收购新西兰奥克兰大学非接触充电部门，推动无线充电技术发展。

行业数据

• 组件价格：保持平稳，图表显示多晶硅、硅片、电池片及组件价格走势。
• 风电数据：风电新增装机容量和产量数据表明行业持续增长。

个股信息

本周涨跌幅（%）

新能源汽车板块

风电板块

核电板块

重点政策与事件

• 国家能源局启动分布式光伏并网收购及补贴落实情况专项监管。
• 《可再生能源电力配额考核办法》通过发改委主任会议，对新能源装机增长提供法律保障。
• 山东省出台多项分布式光伏补贴政策，总补贴达0.47元/度。
• 交通部发布新能源汽车推广应用意见，目标至2020年总量达30万辆。
• 中石化进入新能源汽车充电领域，推动充电设施建设。
• 德国风力-氢气混合发电站投入运营，德国新能源设备订单强劲反弹。

行业数据图表

• 图表1：本周各板块涨跌幅
• 图表2：月初至今各板块涨跌幅
• 图表3-6：多晶硅、硅片、电池片、组件价格走势
• 图表7-8：风电新增装机容量和产量
• 图表9-12：A股及海外个股市场表现、大小非解禁及大宗交易情况

分析师信息

• 张文博：高级分析师，电力设备与新能源行业，主要研究方向为电力设备、新能源、工业自动化、节能。
• 苏晨：新能源行业分析师，主要研究方向为光伏、风电、核电、工业自动化。
• 董瑜：助理分析师，主要研究方向为新能源、新能源汽车。

投资评级体系

• 公司评级：
  • 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上。
  • 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%-20%。
  • 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%之间。
  • 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%-20%之间。
• 行业评级：
  • 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上。
  • 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%-5%之间。
  • 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。

免责声明

本报告仅供参考，不构成投资建议，投资需谨慎，风险自负。