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沥青市场分析总结（2024年3月13日）

核心内容概述

2024年3月13日的沥青市场分析指出，沥青期货价格延续区间震荡走势，短期趋势强度为0，表明市场整体处于中性状态。分析基于期货价格、价差、现货市场及供需情况等多维度数据，整体判断为供需两弱，库存压力可控，短期内价格波动空间有限。

基本面数据

期货市场

• BU2404：昨日收盘价3,594元/吨，下跌0.19%；夜盘收盘价3,593元/吨，下跌0.03%。
• BU2406：昨日收盘价3,623元/吨，下跌0.17%；夜盘收盘价3,630元/吨，上涨0.19%。
• 成交与持仓：
  • BU2404昨日成交3,172手，环比增加813手；持仓9,334手，环比减少2,222手。
  • BU2406昨日成交93,748手，环比减少71,119手；持仓264,392手，环比增加752手。
  • 全市场沥青仓单为66,360手，无变化。

价差情况

• 基差（山东-04）：昨日为-44元/吨，较前日-51元/吨有所回升，变动+7元/吨。
• 04-06跨期价差：昨日为-29元/吨，较前日-28元/吨略有下降，变动-1元/吨。

现货市场

• 山东批发价：3,550元/吨，价格持平。
• 长三角批发价：3,820元/吨，价格持平。
• 厂库现货折合盘面价：3,680元/吨。
• 仓库现货折合盘面价：3,820元/吨。
• 炼厂开工率：31.70%，较前日28.79%上升2.91%。
• 炼厂库存率：38.82%，较前日39.23%下降0.41%。

趋势强度

• 趋势强度为0，表明市场整体处于中性状态，缺乏明确的上涨或下跌趋势。

策略推荐

• 单边策略：BU预计将继续维持区间震荡，短期内涨跌空间有限。
• 套利策略：月间套利和盘面利润方面建议暂时观望，因弱势需求压制近端价格，启动节点存在不确定性。
• 油价影响：短期原油或维持震荡走势，若油价偏强，将压缩沥青短期利润空间。

市场观点及建议

• 期货走势：昨夜BU延续日内窄幅震荡，价格未出现明显方向性变化。
• 成本因素：原油价格高位震荡，OPEC+减产执行不稳定及地缘政治问题加剧了原油的不确定性。
• 现货市场：山东和华东地区主流价格持稳，需求仍偏弱，全年需求节奏或滞后。
• 项目动态：传闻山东多个项目将在3月中下旬陆续开工，但近期资源预计仍以流入社会库为主。
• 供应情况：炼厂开工率回升，厂库小幅去库，但社会库存仍维持缓慢累库态势。
• 利润与生产意愿：由于原油价格及稀释沥青成本高企，沥青利润低下，焦化路线优势明显，炼厂生产意愿不高。
• 展望：供需两弱加之库存压力，近期现货或仍将保持稳中偏弱态势，建议持续关注进口稀释沥青到港报价变化。

风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 本报告不构成具体投资建议，仅供参考。
• 投资者应根据自身风险承受能力进行决策，并自行承担投资风险。

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