20231105-天风证券-新澳股份-603889.SH-短期因素干扰无碍宽带战略落地_4页_778kb

新澳股份（603889）季报总结分析

• 投资评级：

  • 投资评级：买入（维持）
  • 当前股价：683元
  • 预测EPS及对应PE：预计2023-2025年归母净利润分别为41亿、47亿、54亿元，对应EPS为0.58元、0.66元、0.75元/股，PE分别为12、10、9倍。

• 📊 季度业绩：

  • 2023年Q3收入12亿，同比增长18%；归母净利0.9亿元，同比增长1%；毛利率同比下降2%，净利率同比下降14%。
  • 前三季度收入35亿元，同比增长12%；归母净利3亿元，同比增长4%；扣非净利润增长13%。

• 核心业务与战略：

  • 公司是全球羊绒及羊毛产业链头部企业，产品包括纺纱、羊绒、精纺绒毯等，市场覆盖高端客户群。
  • 羊绒子公司海外市场扩张及产销管理优化，带动公司整体盈利能力提升。
  • 品牌全面升级，拓展多品类及新市场（如产业用、新材料），以提升市场份额。

• 财务表现与风险：

  • 资产负债率43%，流动比率高，公司偿债能力强，财务费用减少主要受人民币升值影响。
  • 风险提示：原材料价格波动、汇率波动、产能不及预期等。

• 未来展望：

  • 调整盈利预测，下调2023-2025年归母净利润预期分别为41亿、47亿、54亿元。
  • 实施可持续发展宽带战略，继续推进品类多元化和国际化布局，推动中高端市场增长。

总结要点回顾：

• 维持“买入”评级，目标PE区间较预期有所下降。
• 季度业绩略有下滑，盈利预测下调，但长期成长战略不变。
• 关注原材料价格波动与海外扩张进度。