20220410-东北证券-非银金融行业周报_券商系公募基金发展迅猛_2021年业绩亮眼_17页_1mb

报告摘要

非银金融行业周报总结

核心内容概览

本报告分析了2022年4月10日发布的非银金融行业周报内容，涵盖券商与保险两大子行业。报告指出，券商系公募基金在2021年业绩表现突出，部分公司净利润增长显著，且在当前市场环境下，证券板块估值修复空间较大。同时，政策层面积极支持民营企业融资，为资本市场带来稳定发展动力。此外，外资持续加码中国金融市场，显示了对中国金融市场的信心。

主要观点

1. 券商系公募基金业绩亮眼

截至2022年4月10日，至少有23家券商系公募基金披露了2021年业绩，其中6家净利润增长超过50%。
易方达基金净利润45.35亿元，同比增长64.92%；汇添富基金净利润32.63亿元，同比增长27.13%；广发基金净利润26.07亿元，同比增长42.95%；富国基金净利润25.64亿元，同比增长55.25%；华夏基金净利润23.12亿元，同比增长44.73%。

2. 证券板块估值修复空间大

证券板块整体表现低迷，但基本面扎实，近三年ROE呈上升趋势，PB处于历史低位，存在估值修复机会。
重点推荐中信证券，因其龙头地位稳固且业绩表现优异；推荐东方证券、兴业证券等资管与大财富管理业务弹性较大的公司；推荐东方财富，因其财富管理能力突出；建议关注指南针成为网信证券破产重整投资人进展及中信建投（H股）。

3. 政策支持民企融资

信用债市场风险事件频发，民企债券违约后中介机构需承担更多责任。
《政府工作报告》提出完善民企债券融资支持机制，证监会、沪深交易所等将出台多项措施，包括厘清责任边界、提供尽职调查便利等，以改善民企融资环境，恢复投资者信心。

4. 外资持续加码中国金融市场

汇丰增持汇丰前海证券至90%，显示其对中国市场的重视与长期投入。
外资控股券商已达9家，包括摩根士丹利证券、瑞信证券等，有助于推动中国金融行业的深化改革与对外开放。

关键信息

2022年4月10日行业数据

非银金融（申万）指数收盘点位为1614.13，周涨跌幅为-0.25%，年初以来涨跌幅为-13.81%。
沪深300指数下跌1.06%，上证指数下跌0.94%，深证成指下跌2.20%。

重点公司财务数据

重点公司	现价（元）	EPS（2020A）	EPS（2021E）	EPS（2022E）	PE（2020A）	PE（2021E）	PE（2022E）	评级
东方证券	10.8	0.38	0.67	0.95	28.42	16.12	11.37	增持
中信证券	21.08	1.15	1.74	1.88	18.33	12.11	11.21	增持
国金证券	9.6	0.62	0.77	0.93	15.48	12.47	10.32	买入
兴业证券	7.67	0.6	0.76	0.85	12.78	10.09	9.02	增持
中国人寿	27.06	1.78	2.07	2.47	15.20	13.07	10.96	买入

券商2021年年报业绩

头部券商表现亮眼，中信证券归母净利润231亿元，同比增长55.01%；国泰君安归母净利润150.13亿元，同比增长34.99%；华泰证券归母净利润133.46亿元，同比增长23.32%。
多数券商已发布2021年年报，锦龙股份（000712.SZ）是唯一一家亏损的券商，亏损1.3亿元。

行业动态

深圳市发布金融企业发展支持措施，鼓励金融企业在深设立法人总部，提供落户奖励。
俄罗斯央行下调基准利率至17%，以应对经济挑战与通胀压力。
外资持续进入中国金融市场，推动行业开放与改革。

投资建议

券商板块：推荐中信证券，因其龙头地位稳固，业绩增长稳健；推荐东方证券、兴业证券，因其资管与大财富管理业务弹性较大；推荐东方财富，因其财富管理能力突出。
保险板块：推荐中国平安，因其基本面扎实，引流渠道多元；建议关注中国人寿与新华保险，因其保费收入增长稳健。

风险提示

宏观经济增速不及预期
市场波动
政策变化
疫情反复

总结

报告整体指出，券商系公募基金业绩表现突出，证券板块存在估值修复机会，政策层面积极支持民营企业融资，外资持续加码中国金融市场，显示对我国金融市场的信心。同时，保险行业虽面临一定的承压，但长期发展趋势未变，有望迎来业绩拐点。投资者应关注券商龙头及具备成长潜力的公司，同时留意政策变化与市场波动带来的风险。

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