20230907-中原证券-晶澳科技-002459.SZ-中报点评_光伏组件盈利能力突出_持续深化一体化布局_5页

晶澳科技中报点评总结

业绩表现强劲

公司2023年中报显示，营业收入同比增长4347%至4084亿元，净利润同比增长18285%至481亿元，现金流大幅提升，净资产收益率提升721个百分点。

光伏组件业务增长

上半年光伏组件出货量增长5284%至2395GW，海外占比55%，分销占比34%；单瓦销售价格164元，成本132元，毛利率达1935%，同比提升614个百分点。

技术创新与产能扩张

研发投入占营收5.46%，N型电池量产效率达25.6%；推进TOPCon和HJT技术；2023年底组件产能预计95GW，N型产能占比超60%。

市场前景与投资建议

国内外光伏装机需求旺盛，预计长期全球装机容量需达18200GW；公司作为行业龙头，具备技术和成本优势；维持增持评级，预计2023-2025年净利润分别为877、1022、1220亿元。

风险因素

包括光伏行业产能过剩、全球产业政策变化及国际贸易风险。