20191229-天风证券-计算机行业研究周报：5G应用等产业趋势明确，坚定看好明年表现_13页_810kb

计算机行业分析总结

核心内容

本报告分析了2019年12月计算机行业的市场表现、估值水平及三大产业趋势（5G、信创、安全），并提出投资建议。报告指出，尽管近期计算机板块出现调整，但其基本面和产业趋势仍具备长期投资价值。

主要观点

• 基金持仓与估值：计算机板块整体持仓比例不高，但较去年同期有所提升；P/E估值处于2014年以来的均值附近，P/S估值处于均值-1倍标准差附近，整体估值水平不高。
• 5G应用：5G大规模商用在即，将带动从基础设施到下游应用的全面受益。建议关注5G相关领域的公司，包括基础设施、超高清视频、泛在电力物联网、工业互联网和车联网。
• 信创产业：信创产业链开始规模化落地，国产基础软件具备推广能力。重点推荐操作系统、数据库、中间件等领域的领先企业，如金山办公、太极股份、万兴科技等。
• 安全领域：随着政策的持续落地，安全行业景气度加速提升，密码技术成为增长最快的细分领域之一。建议关注深信服、格尔软件、启明星辰、中孚信息等企业。
• 其他领域：医疗信息化、云计算、金融科技、教育信息化等也具备较好的发展机会，值得投资者关注。

重点推荐公司

5G板块

• 基础设施：浪潮信息、易华录、宝信软件、中新赛克、恒为科技
• 超高清视频：淳中科技、万兴科技、苏州科达、当虹科技
• 泛在电力物联网：远光软件、朗新科技
• 工业互联网：东方国信、用友网络
• 车联网：中科创达、四维图新、德赛西威

信创板块

• 重点推荐：金山办公、太极股份、万兴科技
• 建议关注：中国软件、东方通、诚迈科技、中国长城、宝兰德、卓易信息

安全板块

• 重点推荐：深信服、格尔软件、启明星辰、中孚信息
• 建议关注：安恒信息、南洋股份、绿盟科技

其他领域

• 医疗信息化：久远银海、思创医惠、创业慧康、卫宁健康、东华软件
• 云计算：浪潮信息、用友网络、广联达、易华录、石基信息、宝信软件、金蝶国际
• 产业互联网：国联股份、上海钢联、捷顺科技、科大讯飞、恒生电子、佳都科技、新大陆、恒华科技、新开普、华宇软件

市场及板块走势回顾

• 上周计算机板块下跌1.86%，跑输创业板指（-0.23%）和沪深300（+0.12%）。
• 市场整体维持“强于大市”评级，重点看好5G、信创、安全等板块。
• 5G、信创、安全等领域的相关公司被多次提及，表明其在行业中的重要地位。

产业趋势分析

5G

• 5G技术具备低时延、高可靠、高密度等优点，将推动万物互联新时代。
• 中国移动、中国电信、中国联通加快5G基站建设，预计2020年底实现全国地级市覆盖。
• 5G将带动数据流量指数级增长，推动基础设施及下游应用全面受益。

信创

• 信创产业链包括操作系统、数据库、中间件等，具备长期积累和规模化推广能力。
• 华为鲲鹏生态加速信创产业发展，推动国产替代进程。
• 政企市场逐步扩大，信创应用场景从党政军扩展至八大行业。

安全

• 网络安全政策密集出台，如《网络安全法》、《密码法》等，推动行业快速发展。
• 密码技术成为增长最快的细分领域，国密产品渗透率有望显著提升。
• 安恒信息、启明星辰、深信服等企业布局综合安全解决方案，提升行业竞争力。

风险提示

• 宏观经济不景气
• 政策落地不及预期
• 技术推广不及预期

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）

本周行业新闻

5G

• 中国移动开通超5万个5G基站，5G商用加速推进。
• 全球5G用户预计年底达1000万，发展速度超过预期。
• 广电总局推进5G高新视频技术研究，支持内容创新。

云计算

• 华为鲲鹏920服务器完成中国移动核心网测试，性能提升显著。
• 华为云发布WeLink平台，与微信生态互通，提升企业协作效率。
• 青云QingCloud拓展印尼市场，布局海外私有云产品。

金融科技

• 趣链科技与中企云链成立合资公司，推出“云存证”产品。

信息安全

• 360中标天津产业基地项目，金额达2.51亿元，创A股纪录。
• 中科曙光推出基于龙芯处理器的新一代整机产品，提升安全性与可靠性。

教育信息化

• 科大讯飞预中标15.8亿元学校智能化改造项目，推动教育业务发展。

重点公司公告

• 金证股份：累计收到政府补助1303.52万元。
• 易联众：累计收到政府补助521.95万元。
• 新晨科技：累计获得政府补助617.26万元。
• 神州信息：控股股东质押2639万股。
• 北信源：控股股东质押3721.09万股。
• 合众思壮：控股股东质押4833.61万股。
• 荣科科技：股东质押900万股。
• 蓝盾股份：控股股东解除质押并质押部分股份。
• 万集科技：控股股东解除质押2687.99万股。
• 信雅达：累计收到政府补助553.33万元。
• 佳都科技：累计收到政府补助3731.48万元。
• 东软集团：累计收到政府补助2128.68万元。
• 航天长峰：股东质押4294.94万股。
• 天泽信息：股东拟减持839.34万股。