20191229-西部证券-传媒行业周报：5G高新视频技术研究会召开，利好云游戏_15页_848kb

报告摘要

5G 高新视频技术研究会召开，利好云游戏

核心内容

本周，传媒行业聚焦于5G高新视频技术的发展，特别是互动式视频、沉浸式视频、VR视频、云游戏等技术项目。广电总局召开项目督导会，推进相关技术研究，表明政策层面对于5G高新视频技术的重视。云游戏的发展将打破终端设备限制，使3A大作更易获取，推动市场集中度提升，研发能力强的公司更具竞争优势。分析师建议关注完美世界（002624.SZ）。

此外，国产游戏版号发放常态化，53款游戏获批，其中包括三七互娱、网易、腾讯等知名公司的游戏，利好行业长期发展。

电影行业方面，全国电影总票房突破627亿元，国产电影占比超63%，且票房增长空间仍有至少一倍。影院行业供给出清，供需改善可期，分析师推荐万达电影（002739.SZ）和横店影视（603103.SH）。

主要观点

5G高新视频技术：5G技术的推进将促进互动式、沉浸式、VR等视频技术的发展，云游戏将成为重点发展方向，利好具备研发实力的公司。
游戏行业：版号发放常态化，游戏行业增速触底反弹。云游戏将推动市场份额向头部公司集中，推荐关注完美世界。
电影行业：影院行业供给增速放缓，需求端仍有增长空间，预计2020年银幕数量增长低于10%，若票房增速超过银幕增速，将出现供需改善拐点。
在线视频：网络综艺招商三季度有所下滑，但芒果TV在综艺招商方面仍具优势，建议关注芒果超媒（300413.SZ）。
教育行业：K12课外辅导市场持续高景气，建议关注好未来（TAL.US）。

关键信息

5G高新视频技术：云游戏发展迅速，利好头部公司。
游戏版号：2019年12月20日，53款游戏获批，包括三七互娱、网易、腾讯等公司。
电影票房：截至12月23日，全国电影总票房突破627亿元，国产电影占比超63%，全年票房过10亿元的影片共15部，其中国产电影10部。
影院经营：影院经营杠杆高，观影人次增加1%，利润可提升3%。
综艺招商：三季度综艺招商下滑，但芒果TV保持领先优势。

一周行业表现

上证综指：上涨0.00%
深证综指：下滑0.14%
传媒（申万）：收于674.91点，下滑0.07%
影视指数：下滑2.53%
广告指数：上涨2.16%
游戏指数：上涨0.03%
出版指数：下滑0.36%
有线指数：下滑0.99%

一周个股异动

周均换手率前五：当代东方（17.86%）、盛天网络（16.67%）、骅威文化（13.95%）、慈文传媒（11.97%）、雷柏科技（11.64%）
换手率变动最大前五：当代东方（13.74%）、骅威文化（11.51%）、盛天网络（10.86%）、祥源文化（10.51%）、慈文传媒（10.23%）

一周公告及新闻

游戏：《2019年中国游戏产业报告》显示用户规模达6.4亿，营销收入526.8亿元。云游戏发展有望推动VR/AR游戏崛起。三七互娱、网易、腾讯等公司获得新一批版号。
电影：2019年全国电影总票房突破627亿元，国产电影占比超63%。《星球大战：天行者崛起》在美国首周末票房达1.76亿美元。
综艺：《明星大侦探第五季》《演员请就位》《奇葩说第6季》等综艺热度居前。
其他：字节跳动否认出售TikTok，巨人网络推进云游戏平台测试，阅文集团发布内容合作计划，来疯科技发生工商变更，快手与央视春晚合作等。