2023-02-16-南京银行-2023年2月宏观利率展望_经济稳步回升_利率窄幅震荡_32页_2mb

南京银行2023年7月宏观利率展望 | 简要总结

2023年7月，经济逐步复苏，部分行业中长期贷款和生产指标（如煤炭、钢铁）有所回升，但外需持续疲软，地产销售回暖不及预期。春节后经济修复增强。
核心通胀（CPI）同比上涨，反映旅游、教育、服务等行业需求增长。但市场对中长期通胀仍保持观望。
短期资金利率因信贷投放增加、同业存单到期等因素波动较大，央行加强逆回购操作，维护资金面稳定。
随着经济复苏，社融新增较好，其中企业贷款支撑较强。中长期看，地产销售数据或支撑住户中长期贷款增长。
利率债市场，收益 水平对该利率曲线已处于震荡状态，下行压力尚未完全释放。
央行维持资金面稳定，宽信用政策预期持续，鼓励有效需求扩大和供给侧结构性改革深化。
总体而言，经济修复仍在推进，但各类因素交织下，利率债多空交织，建议配置盘积极介入，交易盘谨慎观望，关注高频数据以及9月经济数据公布。