20240312-国投证券-横店东磁-002056.SZ-光伏板块盈利高增_扩产持续凸显成长潜力_6页_885kb

报告内容总结

1. 公司快报

   • 横店东磁2023年实现营业收入19720亿元，同比增长139%；净利润1816亿元，同比增长880%；扣非净利润2025亿元，同比增长2658%。
   • 光伏业务收入占比最高（占比64.79%），产量达9928MW，同比增长196%；计划2024年出货量增长50%。
   • 锂电池业务产销量大幅增长，2023年锂电池产量达344亿支，同比增长6524%。

2. 盈利分析

   • 公司2023年毛利率升至2073%，光伏业务毛利率达21.21%；锂电业务因成本上升盈利下降。
   • 资产减值准备影响利润，2023年全年资产减值及相关损失合计261亿元。

3. 产能扩张与布局

   • 已具备年产14GW光伏电池、12GW光伏组件产能，并计划新增6GW TOPCon电池及5GW组件产能。
   • 锂电产能达7GWh，拟进一步提升储能市场竞争力。

4. 战略目标

   • 2024年目标营收、盈利双增长，并加速全球化布局，拓展欧美、北美、南美及亚太市场。

5. 投资建议

   • 维持“增持-A”评级，6个月目标价21元/股，对应PE为121倍。
   • 预测未来三年营收将持续增长（2024-2026年），净利润年增116%-178%。

📌 注意：本报告内容仅供参考，请勿转发或引用，具体投资决策需谨慎评估风险。