20221225-华泰期货-软商品周报下游纺企随用随采_郑棉震荡运行_10页_751kb

文档总结

核心内容

本文档为华泰期货研究院发布的棉花与纸浆市场分析报告，涵盖国际与国内市场动态、供需情况及未来走势预测。报告重点分析了棉花和纸浆的价格行情、供需变化及市场策略，并提供了相关图表数据以辅助分析。

棉花市场分析

价格行情

• 期货价格：上周棉花2305合约收盘价为13910元/吨，环比下跌235元，跌幅1.66%。
• 现货价格：新疆地区棉花现货价格为14625元/吨，环比下跌111元；全国棉花现货加权均价为14988元/吨，环比下跌1元。
• 基差：现货基差CF05 + 1078，环比上涨234元。

供需情况

• 采摘与交售：截至2022年12月22日，全国新棉采摘基本结束，交售率为97.1%，同比略有下降，但较过去四年均值有所提升。
• 加工情况：全国加工率为67.9%，同比下降17.3个百分点，较过去四年均值下降18.9个百分点。
• 销售情况：全国销售率为15.4%，同比下降0.8个百分点，较过去四年均值下降11.2个百分点。

后市展望

• 国际因素：美元疲软及资金推动导致盘面反弹，但美国棉花出口签约出现负值，期货盘面跌停。
• 国内因素：受全国感染人数增加影响，下游纺织厂开工受限，部分提前放假，短期内消费受压。
• 市场趋势：短期郑棉重心上移，但中长期仍维持偏弱震荡态势。需关注供应端及套保压力。

纸浆市场分析

价格行情

• 期货价格：本周纸浆2305合约收盘价为6470元/吨，环比下降94元，跌幅1.43%。
• 现货价格：山东地区“银星”针叶浆现货价格为7280元/吨，环比下降10元；“月亮/马牌”针叶浆现货价格为7265元/吨，环比下跌30元。
• 基差：现货基差SP2305 + 810，环比上调84元；SP2305 + 795，环比下跌64元。

供需情况

• 开工负荷：国产阔叶浆行业开工负荷率下降5个百分点；国产化机浆行业开工负荷率上升1个百分点；非木浆方面，竹浆平稳排产，甘蔗浆开工负荷率下滑。
• 下游产量：铜版纸开工负荷率持平，双胶纸下降0.20个百分点，白卡纸下降2.07个百分点，生活用纸上升1.77个百分点。
• 库存情况：12月第3周，青岛港、常熟港、高栏港、天津港及保定地区纸浆库存量下降1.0%，总体库存维持窄幅整理。

后市展望

• 汇率影响：人民币汇率徘徊在7.0附近，进口成本虽有下降但仍维持高位。
• 金融属性：纸浆具有较强的金融属性，需密切关注离岸人民币兑美元汇率及纸浆贴水情况。
• 市场趋势：短期内纸浆市场将延续高位震荡态势，市场持续博弈。

图表概览

• 图1-3：展示中国棉花产量、单产及库存情况。
• 图4-6：反映国际主要出口国棉花单产、产量及库存数据。
• 图7：全球各国库消比数据。
• 图8-11：国内棉花基差及不同月份价差情况。
• 图12：国内棉花仓单量。
• 图13-19：欧洲纸浆港口库存、中国阔叶浆与针叶浆进口量、表观消费与库存、下游产量及库存。
• 图20-23：纸浆进口报价与利润、基差数据。
• 图24-28：中国白卡纸、双胶纸、双铜纸、瓦楞纸及生活用纸价格数据。

策略建议

• 棉花策略：单边中性。
• 纸浆策略：单边中性。

风险提示

• 无：报告未提及具体风险因素。

免责声明

• 本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性与完整性。
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