20220509-太平洋-4月进出口数据点评_疫情下出口短期承压_12页_1mb

疫情下出口短期承压总结

核心内容

2023年4月，中国进出口数据反映出疫情对出口造成显著冲击，同时进口维持弱势。在多重压力下，政府主导的投资成为稳增长的重要支撑。以下为报告的核心内容、主要观点和关键信息。

主要观点

出口承压显著

• 出口增速大幅下降：4月出口同比增长3.9%，较3月下降14.6个百分点，环比也低于大多数年份的同期数值，显示疫情对出口造成较大下行压力。
• 对发达国家出口下滑：4月对美欧日等发达国家出口同比增速分别为9.42%、7.91%和-9.39%，均较3月明显下滑，反映疫情对这些市场冲击较大。
• 对东盟出口相对稳定：对东盟出口仅下降2.8个百分点至7.58%，显示中国与东盟贸易粘性增强，成为出口的“压舱石”。
• 出口商品结构变化：
  • 高新技术产品出口受挫：4月高新技术产品出口同比下降5%，主要受长三角地区疫情封城和供应链中断影响。
  • 防疫物资需求下降：医疗仪器及器械出口同比下降10.2%，显示海外防疫需求逐渐减弱。
  • 房地产后周期商品出口下滑：家具及零件出口同比下降3%，家用电器出口同比下降5.4%，反映海外房地产市场疲软。
  • 宅经济走弱，出行经济走强：居家相关商品出口走弱，而箱包等出行类商品出口保持高增长。
  • 劳动密集型产品出口韧性较强：鞋靴、玩具等出口同比增长28%和17.6%，显示海外日常消费尚未衰退。

进口维持弱势

• 进口同比持平：4月进口同比增长0%，但预期为下降2.5%，显示疫情对国内总需求的持续压制。
• 制造业与消费相关进口走弱：机床进口同比下降27.1%，美容化妆品及洗护用品进口同比下降22.9%，反映制造业和消费景气度低迷。
• 上游原材料进口有所回升：原油进口量价齐升，铁矿砂、木材、钢材、铜等工业原材料进口增速边际回升，可能反映基建投资带动需求回暖。
• 汽车进口额增长：尽管汽车进口量下降，但进口额增速较高，显示高端车型需求旺盛。

关键信息

出口短期承压，但全年不易断崖式下滑

• 疫情导致出口订单转移至东南亚国家，如越南、马来西亚、印尼等，出口增速显著上升。
• 随着国内疫情缓解和生产复苏，出口订单有望回流，全年出口走势或将趋于稳定。

稳投资成为经济稳增长的抓手

• 消费和制造业投资受疫情冲击较大，政策难以有效应对。
• 基建和房地产投资受疫情影响较小，成为稳增长的重要支撑。
• 4月29日政治局会议强调对基建和房地产的支持，显示政策导向。

风险提示

• 疫情反弹超预期：可能对出口和经济复苏造成更大冲击。

图表目录摘要

结论

4月中国出口面临疫情带来的显著压力，但东盟市场表现出较强的韧性。进口方面，尽管整体维持弱势，但上游原材料需求有所回升。在疫情不确定性较高的背景下，稳投资成为推动经济复苏的关键手段，尤其是基建和房地产领域。未来需密切关注疫情发展及政策执行力度，以应对出口和消费的持续承压。