20220509-东海证券-2022年4月进出口数据点评_疫情影响下_出口增速明显回落_3页_790kb

报告摘要

2022年4月，中国进出口数据受到疫情影响显著回落。出口同比增速从14.7%降至3.9%，进口同比增速从-0.1%升至0.0%，贸易顺差扩大至511.2亿美元。整体来看，疫情对出口和进口均造成了一定影响，但国内供应链正在逐步恢复。

出口短期大幅回落：4月出口增速回落至个位数，主要原因是国内疫情导致的供应链不畅，海外订单交付推迟或取消。尽管如此，外需景气度仍保持一定韧性。
对主要经济体出口增速均有所回落：对美、欧盟、日本的出口增速均出现明显回落，其中对日本出口增速降至-9.4%。机电产品作为出口金额占比最大的部分，同比增速大幅下滑，成为拖累出口增长的主要因素。
进口受疫情影响更大：疫情对国内经济活动和内需冲击更为显著，导致3、4月进口增速低迷。但部分大宗商品如原油、大豆、铜及铜材进口量和金额增速有所改善。
出口结构变化明显：多个出口产品类别如纺织品、服装、集成电路、手机等增速均较上月回落，反映出疫情对出口结构的负面影响。
政策支持推动出口反弹：5月5日国常会提出推动外贸保稳提质的措施，5月9日全国促进外贸外资平稳发展电视电话会议召开，表明政策逐步发力，有望推动5月出口增速反弹。
全年出口增速回落概率较大：尽管短期可能有反弹，但从长期来看，全年出口增速回落的概率仍然较大，疫情只是增加了波动性。

出口数据：4月出口同比3.9%，前值14.7%；进口同比0.0%，前值-0.1%；贸易顺差511.2亿美元，前值473.8亿美元。
主要经济体出口情况：
- 对美出口增速回落13.0个百分点至9.4%
- 对欧盟出口增速回落13.5个百分点至7.9%
- 对日本出口增速回落19.1个百分点至-9.4%
- 对东盟出口增速仅回落2.8个百分点至7.6%
主要产品出口表现：机电产品出口金额同比-0.12%，较上月回落11.29个百分点，拖累明显。
主要产品进口表现：原油、大豆、未锻造铜及铜材进口金额增速上升，集成电路进口金额增速回落至5.1%，进口量增速小幅收窄至-16.34%。
高频数据改善：4月中下旬以来，快递分拨中心吞吐量指数、整车货运流量指数等高频数据显示出边际改善的迹象，表明国内供应链正在逐步恢复。