20230728-财通证券-建筑材料_城中村改造专题报告_稳增长_扩内需_新改造_新期盼_22页_1mb

城中村改造专题报告核心观点总结

核心观点

• 城中村改造的核心目标：稳增长、扩内需，是城市更新的重要组成部分，具有长周期性特征。
• 改造模式多样性：根据不同城市的主导主体分为政府主导、开发商主导、村集体主导三种模式，各有优劣。
• 建材需求拉动：城中村改造可带动防水、PVC管材、涂料等建材需求，中性场景下2024-2025年年均新增建材需求约499亿元。
• 政策支持：中央高层多次强调城中村改造，全国已有超大特大城市开始推进，政策环境积极。

城中村改造的三种模式

百亿建材需求测算

投资建议

• 标的建议：
  1. 城中村需求受益企业：东方雨虹、科顺股份、三棵树、坚朗五金、王力安防；
  2. 家装需求提升标的：伟星新材、箭牌家居、江山欧派、兔宝宝。
• 关注重点：后续地产政策放松力度、旧改及城中村改造需求恢复进度。

风险提示

• 宏观风险：国内经济恢复不及预期、地产行业调控；
• 行业风险：竞争加剧、建材行业集中度低；
• 财务风险：应收账款增加、企业经营压力加大。