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医药行业周报（58-512）2023年5月13日

⚙️ 行情回顾与政策利好

1. 📉 本週表现：
   • 医药生物指数下跌 404 点（-22.6%），跑输沪深 300（-20.27%），行业排名倒数第 2。
   • 创业板指表现较强，上涨 3.99%，医药生物排名第 21。
2. 📊 估值情况：
   • 行业 PE-TTM 为 27 倍，较 2023 年初下跌 25%，相对全 A 溲率为 6,906%，相对剔除银行 A 股溢价率 43.87%。
3. 📝 政策利好：
   • 北京带量采购政策趋向理性，
   • 支持创新医疗器械与创新药发展。
4. 🔎 全年投资主线：
   • 创新仍是行业核心推动力；
   • 疫后医药复苏；
   • 产业链自主可控。

💼 投资组合

1. 弹性组合（短期可选）：
   • 京新药业 | 海创药业 | 首药控股 | 盟科药业 | 祥生医疗

🏥 稳健组合（防御与成长兼顾）

• 恒瑞医药 | 爱尔眼科 | 迈瑞医疗 | 华厦眼科 | 太极集团 | 我武生物
• 智飞生物 | 通策医疗 | 华润三九 | 云南白药

🔬 科创板组合（科技创新）

• 荣昌生物 | 泽璟制药 | 康希诺 | 海泰新光 | 诺唯赞 | 联影医疗

🌏 港股组合（全球化机会）

• 金斯瑞生物科技（1548） | 先声药业（2096） | 和黄医药（0013）等 10 只

⚠️ 风险提示

• 政策风险 > 研发进度超预期 > 业绩不及预期。

📈2023 年配重投资策略

• 推荐关注点：
  1. 具备业绩弹性的创新药与器械企业；
  2. 深耕细分赛道的消费医疗与眼科龙头；
  3. 高景气复苏领域的疫苗与生物科技。

📊 行业关键数据

• 医药板块估值仍处低位，港股与科创板估值优势显现。
• 中药Ⅲ子行业年初至今上涨 133%，享受结构性机会。
• 流动性紧缩，企业融资与大宗交易相对活跃。

📰 最新动态参考

• 北京集采政策回归理性，创新器械受益显著。
• PD-1 双抗研发进展加速，国产替代加速推进。

以上为《西南证券·医药生物行业周报（58-512）》核心内容摘要。
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