20150628-兴业证券-医药行业周报_无需恐慌_逢低配置优质龙头个股_12页_665kb

医药行业周报（2015.6.22-2015.6.28）总结

核心内容

• 市场表现：本周医药生物板块全周下跌9.18%，沪深300指数下跌6.49%。医药板块自年初以来上涨73.29%，跑赢沪深300指数50.58个百分点，位于29个一级子行业第15位。
• 估值情况：截至2015年6月26日，医药板块估值为58.4倍（TTM整体法，剔除负值），对沪深300的估值溢价率为277.99%，对剔除银行后的所有A股溢价率为47.81%。
• 行业观点：市场整体性暴跌已结束，未来将进入结构分化和精选个股的震荡市。医药股相对收益偏乐观，但绝对收益不如上半年。投资者可逢低配置优质标的。
• 投资策略：重点关注“创新和变化”、“重个股、轻指数”策略，选择行业属性好、行业地位好、商业模式好、执行力好且具有一定安全边际的公司。
• 配置建议：推荐华海药业、恒瑞医药、爱尔眼科、片仔癀等优质成长龙头股；中线关注互联网+、精准医疗、医疗养老、国企改革等投资主线。

主要观点

• 短期市场调整：A股遭遇罕见短期大幅调整，医药板块也出现深幅下跌，个股普遍下跌，精选个股意义不大。
• 中期市场展望：在牛市背景下，医药板块将进入结构分化阶段，关注创新和转型。
• 投资机会：部分公司股价回落超过30%，是逢低配置优质标的的好时机。
• 风险提示：政策利空、创业板回调等可能对医药板块造成影响。

关键信息

重点公司及评级

推荐组合

稳健配置组合

积极进取组合

盈利预测及评级

行业事件与政策综述

• 湖北药品采购平台启动：6月15日起，湖北启动二级以上医疗机构基本药物及常用低价药品的新采购平台，允许医院直接与生产厂家议价，推动药品价格下降。
• 国际药品监管机构联盟：食品药品监管总局正式加入国际药品监管机构联盟，有助于提升监管国际化水平，促进国际合作。

投资要点

• 市场调整：市场整体性暴跌已结束，未来进入结构分化和精选个股的震荡市。
• 医药板块：下半年医药股相对收益偏乐观，但绝对收益不如上半年。
• 投资策略：重个股、轻指数，逢低选择真成长股。
• 重点推荐：华海药业、恒瑞医药、爱尔眼科、片仔癀。
• 中线主线：互联网+、精准医疗、医疗养老、国企改革、核心竞争力企业。

风险提示

• 政策利空：超市场预期的政策利空可能对医药板块造成影响。
• 创业板回调：创业板下跌可能对医药板块产生回调压力。

投资评级说明

• 行业评级：推荐、中性、回避。
• 公司评级：买入、增持、中性、减持。

结论

本报告强调在医药板块中，投资者应关注创新和变化，选择优质成长龙头股进行逢低配置。同时，提醒投资者注意政策利空和创业板回调的风险。