20241126-国投期货-菜系周报_菜油偏弱_关注棕榈油走势引领_8页_1mb

菜油与菜粕市场周报总结

核心内容

本报告聚焦于国内菜油与菜粕市场的近期走势及影响因素，重点分析了中加贸易关系对市场的影响，以及国内供需状况对期货价格的支撑作用。整体来看，菜系期货表现偏弱，短期内走势以震荡观望为主。

主要观点

• 菜油与菜粕期货表现
  上周，菜油期货继续下跌6.32%，菜粕期货放量下跌6.85%，反映出市场情绪偏空，供需格局偏弱。

• 国内基本面分析

  • 沿海油厂菜油库存已处于相对低位，显示去库存进程有所推进。
  • 菜籽供应充足，开机率提升至50.77%，表明压榨能力增强。
  • 需求端相对疲弱，导致菜系期货缺乏独立行情。

• 中加贸易关系影响

  • 中加贸易摩擦加剧，加拿大对中国电动车、钢铝等产品实施限制性措施，影响双边经贸关系。
  • 贸易谈判尚未有明确结果，市场对政策变化的预期仍存不确定性。

• 期货走势关联性
  菜系期货近期与豆系走势贴合，但波动率更高。因此，菜油期货能否继续下跌，需密切关注棕榈油市场的动向。

• 操作建议

  • 菜粕与菜油期货均被评定为三颗星（★★★），表明当前趋势较为明确，仍具备一定的投资机会。
  • 建议投资者保持谨慎，如棕榈油出现滞涨迹象，菜油可能打开下行空间；反之，若棕榈油维持高位，则不宜追空。

关键信息

一、期货行情

• 菜油与菜粕期货均出现明显下跌。
• 菜油期货跌幅为6.32%，菜粕期货跌幅为6.85%。
• 期货走势与豆系相关，但波动性更大。

二、现货行情

• 现货市场表现与期货走势基本一致，反映出市场整体偏弱。
• 沿海及华东地区菜油库存较低，菜籽供应充足，但需求疲软。

三、进口成本与利润

• 加拿大菜籽进口成本与利润数据表明，近期进口利润有所变化，但未出现明显趋势性反转。
• 套盘净利数据反映市场套利机会有限，需关注价格波动与政策变化。

四、国内压榨与库存

• 国内菜籽压榨能力增强，开机率提升。
• 沿海油厂与华东地区菜油库存较低，但整体需求仍偏弱。
• 菜粕库存相对稳定，但市场整体仍偏空。

操作评级

星级说明

• ★★★：表示趋势较为明确，具备一定的投资机会。
• ★★☆：表示趋势明确，但可操作性较强。
• ★☆☆：表示趋势存在，但可操作性较弱。
• 白星：表示短期趋势均衡，以观望为主。

联系信息

• 分析师：宋腾
• 执业编号：F03135787 Z0021166
• 联系方式：010-58747784
• 邮箱：gtaxinstitute@essence.com.cn

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