20210523-开源证券-中小盘周报_SPAC——资本市场的_盲盒__25页_2mb

中小盘周报总结

核心内容概览

2021年5月23日发布的《中小盘周报》聚焦于A股及美股市场表现、SPAC机制的发展趋势以及重点推荐的行业主题与个股。报告指出，A股市场本周涨跌不一，创业板指涨幅居前，而小盘股表现略逊于大盘股。美股市场则呈现震荡态势，纳指小幅上涨。同时，报告分析了SPAC（特殊目的收购公司）作为资本市场的“盲盒”机制，正受到全球资本的广泛追捧。

主要观点与关键信息

市场表现

• A股市场：本周上证综指下跌0.11%，深证成指上涨1.47%，创业板指上涨4.24%。2021年以来，大盘指数累计下跌2.04%，小盘指数累计下跌3.01%。
• 美股市场：标普500下跌0.43%，道琼斯下跌0.51%，纳斯达克上涨0.31%。房地产、医疗、公共事业板块涨幅居前。
• 港股通表现：华宝国际、山东墨龙、维亚生物分别上涨54.03%、38.23%、27.54%，其中华宝国际因电子雾化烟相关消息带动板块上涨。

SPAC机制分析

• SPAC发展迅速：2020年美股SPAC IPO数量和募资规模均超过传统IPO，2021年Q1 SPAC IPO数量已超越2020全年，募资金额达996亿美元。
• SPAC运作模式：SPAC从设立到完成合并通常需要18-24个月，创始人通过募集资金寻找优质标的，实现资源变现。
• SPAC回报率高：以SCH合并维珍银河为例，创始人查马斯的收益率高达4840倍，凸显SPAC的高回报潜力。
• 全球交易所引入SPAC：伦敦交易所已开始放松监管，新加坡和香港交易所正在制定SPAC框架，以增强对优质企业的吸引力。

重点推荐主题及个股

• 智能汽车主题：德赛西威、华阳集团、北京君正、联创电子。
• 休闲零食主题：盐津铺子、妙可蓝多、良品铺子、三只松鼠。
• 宠物和早餐主题：佩蒂股份、巴比食品。
• 教育主题：科德教育。
• 高端制造主题：矩子科技、青鸟消防、晶晨股份。

个股分析

智能汽车主题

• 德赛西威：2021Q1业绩超预期，同比增长312.08%。公司布局智能座舱、智能驾驶及网联服务业务，预计2021-2023年PE分别为63.2/56.4/44.4倍，维持“买入”评级。
• 华阳集团：HUD等新产品加速放量，公司业绩步入高速增长期。预计2021-2022年归母净利润分别为2.98/4.16亿元，对应PE分别为47.9/34.3倍，维持“买入”评级。
• 北京君正：2021Q1业绩超预期，智能视频芯片收入大幅提升。预计2021-2023年归母净利润分别为6.06/9.49/13.17亿元，对应PE分别为47.2/30.1/21.7倍，维持“买入”评级。
• 联创电子：股权激励彰显信心，车载光学龙头起航。预计2020-2022年归母净利润分别为1.72/4.57/6.59亿元，对应PE分别为54.3/20.5/14.2倍，维持“买入”评级。

休闲零食主题

• 盐津铺子：业绩高增速不减，未来五年计划覆盖5万家终端门店。预计2021-2023年归母净利润分别为3.56/4.81/7.57亿元，对应PE分别为49.4/36.5/23.2倍，维持“买入”评级。
• 妙可蓝多：奶酪业务持续高增，盈利能力稳步提升。预计2021-2023年归母净利润分别为3.19/5.94/8.22亿元，对应PE分别为98.2/52.8/38.1倍，维持“买入”评级。
• 良品铺子：细分市场高端战略效果初显，Q4重回正增长。预计2021-2023年归母净利润分别为4.31/5.83/6.96亿元，对应PE分别为45.2/33.5/28.0倍，维持“买入”评级。
• 三只松鼠：2021Q1业绩超预期，战略转型成效持续显现。预计2021-2023年归母净利润分别为4.31/5.83/6.96亿元，对应PE分别为45.2/33.5/28.0倍，维持“买入”评级。

关键事件与政策

• 美的集团进军汽车零部件：宣布为造车车企提供驱动电机系统、热管理系统、辅助/自动驾驶系统等产品，助力新能源汽车产业链完善。
• 滴滴与广汽埃安战略合作：共同研发无人驾驶新能源车型，推动Robotaxi双边平台经济模式发展。
• 新能源充电桩政策利好：发改委联合能源局发布社区充电桩建设意见稿，推动新能源汽车基础设施建设。
• 虚拟货币政策收紧：三部门联合发布公告，防范虚拟货币炒作风险，规范金融秩序。

风险提示

• 经济大幅下滑
• 资本市场改革政策大变动
• 行业景气度大幅低预期

图表目录

• 图1：本周A股市场普涨，创业板指涨幅居前
• 图2：小盘股本周下跌0.29%
• 图3：锂矿供需抽紧，相关概念本周走强
• 图4：年初至今次新股指数涨幅居首
• 图5：本周美股三大指数持续震荡
• 图6：本周美股房地产、医疗、公共事业板块涨幅居前
• 图7：本周股权激励发行项目数量有所回落
• 图8：本期回购金额上限13.6亿元，回购数量有所减少
• 图9：2021Q1SPAC的发行数量近8成
• 图10：2021Q1SPAC募集资金规模占比近三分之二
• 图11：维珍银河通过SCH上市历时不到4个月
• 图12：2021Q1SPAC的发行数量近8成
• 图13：2021Q1SPAC募集资金规模占比近三分之二
• 图14：2021Q1亚洲公司通过SPAC上市募资额大幅增长