20240124-东吴证券-中集车辆-301039.SZ-2023年业绩预告点评_北美回归中枢_国内静待花开_3页_461kb

中集车辆（301039）2023年业绩预告显示，全年归母净利润预计2398-2478亿元，同比增长115%-122%。然而，Q4实际业绩略低于预期，折算归母净利润中值同比下降64.8%，主要受北美半挂车市场供需回归常态、星链计划带来的高额费用及子公司资产清理影响。

报告分析北美市场竞争激烈，半挂车供需紧张缓解导致利润贡献正常化，公司正通过星链计划优化组织，短期内Q4表现承压。未来展望包括加强国内半挂车市场市占率和推出新能源混凝土搅拌车，同时北美和欧洲业务保持盈利贡献。

盈利预测被下调，2023-2025年归母净利润预期从2672/2363/3272亿元调整至2449/1475/1864亿元，同比增速放缓。公司维持买入评级，目标估值PE分别为7/12/9倍。

风险包括国内物流复苏不及预期和海外经济波动超预期。

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