20150803-民族证券-化工周报2015年第27期_丁二烯延续下跌_22页_2mb

化工行业周报总结 - 2015年08月03日

核心内容概述

本周化工行业整体表现承压，部分产品价格下跌，但部分公司业绩出现明显好转，展现出较强的市场竞争力和成长潜力。报告重点推荐了元力股份和新开源两家公司，并分析了化工产品价格走势及行业动态。

主要观点与关键信息

一、化工产品价格动态

• 上涨品种：

  • 30%隔膜：涨幅7.14%
  • 电石：涨幅4.49%
  • 二氯甲烷：涨幅2.65%
  • PX：涨幅1.52%
  • 赖氨酸：涨幅1.20%

• 下跌品种：

  • 盐酸：跌幅-25.00%
  • 国内石脑油：跌幅-10.80%
  • 丁二烯：跌幅-10.00%
  • 煤焦油：跌幅-9.73%
  • 磷酸二铵：跌幅-7.94%

• 行业背景：

  • 国际原油价格弱势盘整，丁二烯外盘延续下跌，国内丁二烯市场延续弱势下跌。
  • 化工行业整体表现疲软，部分产品价格波动较大，反映市场供需变化和外部环境影响。

推荐标的分析

元力股份

• 业绩表现：

  • 2015年上半年营业收入2.94亿元，同比增长14.02%
  • 归属于上市公司股东净利润2020万元，同比增长52.65%
  • EPS为0.14元

• 业务亮点：

  • 4月30日完成对元禾化工51%股权的受让，形成新的收入来源。
  • 活性炭行业有所好转，硅酸钠价格有所下滑，公司活性炭销售收入增长19.13%，销售量增长17.67%。
  • 营业利润首次为正，产品提价，显示公司业务正在复苏。
  • 筹划员工持股计划，彰显对公司未来发展的信心。

• 战略转型：

  • 公司计划设立“福建元力清洁能源工程有限公司”，拓展活性炭在工业废气治理领域的应用。
  • 公司拥有核心技术，如热能综合体积利用技术和活性炭法烟气治理技术，符合国家节能环保政策。

• 投资评级：

  • 本次评级：买入
  • 预计2015-2016年EPS分别为0.35元和0.40元。

新开源

• 发展战略：

  • 公司战略定位为“大健康”，通过内延发展和外延并购拓展业务。
  • 内延发展：设立天津雅瑞兹，切入口腔护理领域。
  • 外延并购：拟通过非公开发行股份收购阿尔医疗、三济生物和晶能生物100%股权，布局肿瘤诊断和治疗领域。

• 产品布局：

  • 欧瑞姿（PVMMA）：年产2500吨生产线已试生产，产品合格。
  • 收购标的：
    • 阿尔医疗：肿瘤无创早期诊断龙头
    • 三济生物：个体化治疗领域领先企业
    • 晶能生物：第三方基因检测科技服务平台

• 投资评级：

  • 本次评级：买入
  • 预计2015-2017年EPS分别为0.58元、0.77元、0.96元，PE逐步下降。

行业市场表现

• 行业指数：

  • 化工行业指数：3270.80
  • 沪深300指数：3816.7
  • 上证指数：3663.73
  • 深证成指：12395.92
  • 中小板指数：12353.5

• 个股表现：

  • 周涨幅前三名：上海石化（0.84%）、氯碱化工（7.82%）、三友化工（4.38%）
  • 周跌幅前三名：沈阳化工（-19.14%）、*ST路翔（-19.07%）、岳阳兴长（-15.79%）

• 大宗交易：

  • 胜利股份：7月30日成交价6.92元，折价率-4.95%
  • 传化股份：7月30日成交价19.60元，折价率-5.81%
  • 传化股份：7月29日成交价18.80元，折价率-5.95%

估值水平

• 化工原料行业相对估值水平：图表展示
• 化工原料行业估值中枢：图表展示
• 国际原油价格走势：图3，价格波动显示市场整体疲软
• 其他化工产品价格走势：包括石脑油、丙烯、PP、二甲苯、丁二烯、甲乙酮、己二酸、顺丁橡胶、棉花、棉浆、木浆、粘胶短纤、粘胶长丝、PTA、MEG、涤纶短纤、涤纶POY、涤纶FDY、氨纶、已内酰胺、TDI、MDI、苯胺、草甘膦、吡啶、R22、钛白粉、尿素、磷肥、钾肥等，多数产品价格呈现下跌趋势。

未来重要事件备忘

• 行业及公司重要事件窗口：报告中未提供具体事件，建议关注后续公告和政策变化。

民族证券化工组研究观点

• 元力股份：
  • 中期业绩大幅增长，主业好转，关注未来增长潜力。
  • 公司业绩出现拐点，营业利润首次为正，产品提价。
  • 员工持股计划已获批准，显示管理层对公司发展的信心。
  • 清洁能源工程投资符合国家政策，市场空间广阔。

投资建议

• 元力股份：买入，预计2015-2016年EPS分别为0.35元、0.40元，未来增长可期。
• 新开源：买入，战略转型为大健康服务商，通过并购和内延发展打开成长空间。

分析师与联系人信息

• 分析师：黄景文

  • 执业证书编号：S0050513100001
  • 联系方式：Tel: 010-59355819，Email: huangjw@chinans.com.cn

• 联系人：刘跃

  • 联系方式：Tel: 010-59355756，Email: liuyue@chinans.com.cn

投资评级说明

免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，本公司不对信息的准确性和完整性作任何保证。
• 报告内容仅供参考，不构成买卖建议。
• 本公司及其关联机构可能持有报告中提及的公司证券头寸，并可能为其提供投资银行业务服务。
• 本报告版权归中国民族证券有限责任公司所有，未经许可，不得复制、转载或以其他方式使用。