20220502-德邦证券-化工行业周报_原油价格维持高位_成本推动丁二烯价格大幅上涨_25页_2mb

化工行业周报总结（20220425-20220501）

核心内容

本周化工行业整体表现不佳，中信基础化工指数下跌1.71%，申万化工指数下跌3.77%。市场分化明显，部分子行业如电子化学品、钾肥、农药、食品及饲料添加剂表现较好，涨幅居前；而粘胶、橡胶助剂、其他塑料制品、涤纶、涂料油墨颜料等子行业跌幅较大。

主要观点

行业整体表现

• 上证综合指数下跌1.29%，创业板指数上涨0.98%，沪深300微涨0.07%。
• 化工板块内部表现分化，部分子行业受益于成本支撑和需求释放，而部分受疫情、运输限制等因素影响表现低迷。

重点子行业动态

聚氨酯

• 纯MDI：价格稳定，但开工负荷下降，下游需求疲软。
• 聚合MDI：价格下跌，部分厂家计划检修，开工负荷下降。
• TDI：价格下跌，开工负荷上升，但需求受非市场因素抑制。

化纤

• 涤纶：价格下跌，部分厂家检修，但下游补库推动需求。
• 氨纶：价格微跌，开工负荷维持高位，但下游终端需求疲软。

轮胎

• 全钢胎：开工负荷下降，市场交投清淡。
• 半钢胎：开工负荷略降，刚需为主，市场整体疲软。

农药

• 除草剂：草甘膦价格稳定，草铵膦价格上涨，需求受疫情影响。
• 杀虫剂：毒死蜱价格稳定，吡虫啉和啶虫脒价格波动，市场商谈清淡。
• 杀菌剂：多菌灵价格下跌，代森锰锌价格稳定，需求未明显改善。

化肥

• 氮肥：尿素价格上涨，开工负荷上升，部分企业减产。
• 磷肥：磷酸一铵、磷酸二铵价格均上涨，开工负荷波动。
• 钾肥：氯化钾和硫酸钾价格上涨，但市场整体需求疲软。

维生素

• 维生素A：价格下跌，部分厂家停报。
• 维生素E：价格稳定，原料供应紧张，部分厂家限产。

氟化工

• 萤石：价格稳定，开工负荷上升，但部分厂家受限于原料和运输。
• 无水氢氟酸：价格微涨，开工负荷上升，下游需求有所恢复。
• 制冷剂：R22和R32价格稳定，R134a价格微跌，部分装置恢复生产。

有机硅

• DMC：价格下跌，开工负荷下降。
• 硅油：价格下跌，市场供应充足，需求未明显增长。

氯碱化工

• 纯碱：价格稳定，开工负荷维持，部分装置检修。
• 电石：价格上涨，开工负荷下降，部分装置恢复。
• PVC：价格下跌，开工负荷下降，下游需求疲软。

煤化工

• 无烟煤：价格稳定，供应略有改善。
• 甲醇：价格稳定，开工负荷略有下降。
• 合成氨：价格上涨，部分装置重启，供应略有回升。
• DMF：价格下跌，开工负荷稳定，需求疲软。
• 醋酸：价格大幅下跌，开工负荷下降，部分装置停车。

关键信息

投资建议

• 磷肥：供需偏紧，成本支撑价格上行，重点关注云天化、川恒股份、兴发集团。
• 苏博特：持续推进产能扩张，新产品商业化，关注其全国布局。
• 远兴能源：纯碱需求旺盛，产能增长有保障，有望重塑供需格局。
• 山东赫达：子公司产能释放，技术优势助力食品级纤维素醚商业化。
• 万华化学、华鲁恒升、扬农化工、华峰化学：成本优势显著，盈利护城河稳固，估值低位。
• 玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟：国内轮胎龙头市占率提升，疫情加速行业洗牌。
• 宝丰能源：受益于“双碳”政策，成本优势明显，盈利保障。

风险提示

• 宏观经济下行
• 油价大幅波动
• 下游需求不及预期

行业相关股票

投资评级说明

• 买入：相对强于市场表现20%以上。
• 增持：相对强于市场表现5%~20%。
• 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动。
• 减持：相对弱于市场表现5%以下。

行业投资评级

• 优于大市：预期行业整体回报高于基准指数整体水平10%以上。
• 中性：预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10%与10%之间。
• 弱于大市：预期行业整体回报低于基准指数整体水平10%以下。

法律声明

本报告仅供德邦证券客户使用，不构成投资建议，也不保证信息的准确性或完整性。报告所载资料、意见及推测仅反映发布当日的判断，可能随市场变化而调整。投资者应根据自身情况谨慎决策。