20240823-国投证券-芒果超媒-300413.SZ-会员业务表现亮眼_关注短剧_出海等新方向进展_5页_777kb

芒果超媒公司快报：会员业务增长亮眼，内容拓展成为新方向

核心业务表现

• 2024上半年公司营业收入为69.60亿元，同比增长但归母净利润下滑；收入端已企稳，受企业所得税优惠变化影响。
• 互联网视频业务营收4957亿元，占60%以上，其中会员收入同比增长268%，是业绩增长核心驱动。
• 广告业务收入同比下滑39%，但仍处于复苏趋势；运营商业务因内容治理和服务优化，收入下滑46%。

内容与储备亮点

• 推出短剧竖屏频道，2024全年预计上线300部精品短剧。
• 国际APP下载量突破19亿次。
• 视剧储备丰富，下半年重点综艺及剧集看点充足。

投资建议与目标

• 预计2024-2026年营收增量及盈利恢复，并给予买入-A评级。
• 公司6个月目标价设定为2675元，对应PE为175倍。

风险提示

内容是否表现达标、新业务是否按预期拓展。