20150329-中泰证券-策略周报_继续积极参与春季攻势_20页_1mb

证券研究报告总结

核心内容概览

本报告为齐鲁证券2015年3月29日发布的策略周报，重点分析了当前A股市场走势、政策影响、行业动向及重点个股的投资价值。

主要观点

1. 市场表现与政策影响

• 市场表现：3月份A股市场表现强劲，上证综指上涨19.56%，创7年新高；创业板指数上涨27.01%，创历史新高。
• 政策推动：降息、地方债务置换、MLF续作、自贸区获批、“一带一路”等政策频出，推动市场上涨。
• 对市场的担忧：市场快速上涨引发对泡沫的担忧，但分析师认为若政策未转化为基本面数据，市场将面临预期差压力。
• 4月考验：4月份经济数据尤其是信贷数据将对市场走势构成关键考验，若地产销售持续回暖，房地产投资将逐步企稳，对经济起到托底作用。

2. 二季度市场投资建议

• 关注政策热点：京津冀协同发展和国企改革是二季度的主要投资方向。
• 推荐行业：
  • 京津冀：建材、钢铁、地产、环保等。
  • 国企改革：重点关注有资产注入预期和整体上市机会的个股。
• 其他机会：
  • 周期股：房地产、工程机械等受益于政策放松。
  • 资源股：在流动性宽松和风险偏好上升的背景下，有色等资源类股票具备投资价值。
  • 利率下行受益行业：电力、银行等将受益于负债结构改善。
  • 主题投资：环保、互联网+等主题具有潜力。

3. 新股发行与市场影响

• 新股发行加速：2015年前三批次共核准98家IPO，较2014年提速。
• 市场反应：尽管新股供给增加，但市场表现强劲，新增资金入市，缓解了新股发行对市场的冲击。
• 建议：短期不宜过度担忧，市场仍享受政策红利。

关键信息

4. 重点个股推荐

• 安控科技：受益新疆油气改革、“一带一路”及外延并购，预计2015~2017年EPS分别为0.78元、1.13元和1.35元，目标价69~80元，给予“买入”评级。
• 宏发股份：成立机器人公司，启动工业4.0战略，预计2015年EPS为1.06元，给予35倍PE估值，目标价37元，维持“买入”评级。
• 博雅生物：血制品业务具备高弹性，未来三年有望实现30%以上的复合增长，外延发展提速，预计2015~2017年EPS分别为1.65元、2.07元、2.52元，给予60~70倍PE估值，目标价99~115.5元，给予“买入”评级。
• 汤臣倍健、立思辰、上海梅林：均被推荐为“买入”，理由包括优秀团队、资产注入预期、行业趋势向好等。

5. 国企改革

• 山东国企改革：强调资产整合、股权多元化、员工持股等，重点推荐有整合预期的标的如鲁西化工、青岛双星、鲁北化工、晨鸣纸业等。
• 改革方向：以资产注入和整合为主，混合所有制为辅，推动企业转型。

6. 新三板调研

• 诺思兰德：国内领先生物药研发企业，向生产转型，预计未来增长显著。
• 仙剑文化：专注于幼儿玩具化图书，具备较强竞争力，数字化图片资源丰富。
• 海能仪器：食品检测行业解决方案提供商，毛利率高，具备进口替代潜力。

重点行业分析

1. 房地产与工程机械

• 地产销售回暖：3月一线城市销售同比增长显著，地产信贷放松可能推动房地产销售持续向好。
• 工程机械受益：地产调控放松将带动房地产投资回升，进而改善工程机械行业供需结构，重点推荐中联重科、柳工等。

2. 机械与自动化

• 行业低谷逐步改善：工程机械行业有望走出低谷，利润和盈利能力回升。
• 自动化升级：公司加快自动化装备研发，提升生产效率和产品质量，布局工业4.0。

3. 农林牧渔与农业改革

• 供销社改革：政策推动农业现代化，强调市场机制与服务农村，推荐敦煌种业、辉隆股份、东陵粮油等。

风险提示

• 市场泡沫风险：若政策未转化为基本面数据，市场可能面临调整。
• 经济数据不及预期：4月经济数据特别是信贷数据可能影响市场走势。
• 行业周期风险：房地产大周期仍向下，工程机械需求恢复有限。
• 外延并购进展风险：部分公司外延并购可能低于预期。
• 汇率波动：出口业务受欧元贬值影响，需关注汇率风险。

总结

本报告从市场走势、政策影响、行业趋势及个股推荐等方面全面分析了2015年3月A股市场情况。分析师认为市场仍受益于政策红利，短期维持乐观，建议关注京津冀、国企改革、地产产业链、资源股等投资主线。同时，提示投资者注意市场泡沫、经济数据、行业周期及外延并购等潜在风险。