20260626-五矿期货-有色金属日报_13页_1mb

有色金属市场分析总结

核心内容概览

本报告对铜、铝、铅、锌、镍、碳酸锂、铸造铝合金等有色金属品种进行了市场行情与策略观点分析，涵盖价格变动、库存变化、供需关系、成本端、进口盈亏及汇率利率等关键信息，为投资者提供市场参考。

各品种行情与策略观点

铜

• 行情资讯：

  • 伦铜3M合约收盘上涨2.22%至13316美元/吨。
  • 国内沪铜主力合约收至102260元/吨。
  • LME铜库存减少2825吨至339100吨，注销仓单占比抬升，Cash/3M维持贴水。
  • 国内电解铜社会库存小幅减少，保税区库存增加，上期所仓单微增至7.5万吨。
  • 华东地区现货贴水期货25元/吨，广东地区现货升水期货55元/吨。
  • 国内铜现货进口盈利约200元/吨，精废铜价差报870元/吨，环比缩窄。

• 策略观点：

  • 市场悲观氛围有所缓和，铜价短期高位波动。
  • 铜精矿粗炼费创新低，巴拿马铜矿审计合规，复产待定。
  • 废料供应偏紧，铜价回落或导致精炼铜库存减少。
  • 预计沪铜主力运行区间：101000-103500元/吨；伦铜3M运行区间：13100-13500美元/吨。

铝

• 行情资讯：

  • 伦铝3M合约上涨2.26%至3185美元/吨，沪铝主力合约收至22935元/吨。
  • 沪铝加权合约持仓量增加1.5万手至69.4万手，日度仓单减少1.0万手至46.3万吨。
  • 铝锭社会库存减少逾4万吨，铝棒库存小幅下滑，加工费调涨。
  • 华东地区现货贴水期货20元/吨，下游买盘改善。
  • LME库存减少0.2万吨至30.8万吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M维持贴水。

• 策略观点：

  • 短期市场情绪仍偏悲观，海外电解铝产量同比降幅较大。
  • 供应恢复预期加快，但现货偏紧格局未变。
  • 国内铝下游开工稳定，进口亏损偏大，铝价下方仍有支撑。
  • 预计沪铝主力运行区间：22800-23200元/吨；伦铝3M运行区间：3120-3250美元/吨。

铅

• 行情资讯：

  • 沪铅指数下跌0.76%至16205元/吨。
  • 伦铅3S下跌20美元/吨至1913美元/吨。
  • SMM1#铅锭均价16025元/吨，再生精铅均价16050元/吨，精废价差-25元/吨。
  • 库存方面，全国主要市场铅锭社会库存减少0.05万吨至7.01万吨。
  • LME铅库存减少1125吨至29.97万吨，注销仓单1.5万吨，占比4.6%。

• 策略观点：

  • 铅精矿库存边际下滑，进口TC进一步回落。
  • 原生铅开工率小幅下滑但仍高位，白银价格下跌影响冶炼副产品利润。
  • 再生铅原料库存小幅下滑，再生冶炼开工率低位维稳，利润承压。
  • 下游蓄企开工率边际抬升，铅价下破后逢低买入或有增加。
  • 预计铅价维持偏弱运行。

锌

• 行情资讯：

  • 沪锌指数下跌1.56%至23960元/吨，伦锌3S下跌64美元/吨至3404美元/吨。
  • SMMO#锌锭均价23840元/吨，上海基差-30元/吨，天津基差-70元/吨。
  • 国内锌锭社会库存高位震荡，期货库存小幅去库。
  • 沪伦比价录得1.036，锌锭进口盈亏为-3871.37元/吨。

• 策略观点：

  • 锌精矿港口库存下滑，工厂库存小幅抬升。
  • 锌精矿加工费延续下行，国产TC转负。
  • 美伊冲突解决后，硫酸价格回落，冶炼厂零单利润承压。
  • 下游消费偏弱，预计锌价或有小幅回调，整体维持高位宽幅震荡。

镍

• 行情资讯：

  • 沪镍主力合约收报130140元/吨，上涨0.12%。
  • 现货市场，俄镍现货均价对近月合约升贴水-100元/吨，金川镍升贴水1600元/吨。
  • 印尼内贸红土镍矿到厂价维持不变，镍铁价格持稳。
  • 国内库存继续累积，精炼镍过剩压力尚未消化。

• 策略观点：

  • 宏观层面，地缘冲突缓和预期，但美联储加息预期升温。
  • 镍基本面仍面临较强支撑，进口盈亏为-3871.37元/吨。
  • 供应端国内电积镍与进口补充充足，成本端仍有支撑。
  • 需求端不锈钢进入淡季，排产承压。
  • 若宏观情绪改善，镍价可能技术性反弹，但反弹高度受限。
  • 预计沪镍运行区间：12.5-14.5万元/吨，伦镍3M运行区间：1.65-1.8万美元/吨。

碳酸锂

• 行情资讯：

  • MMLC电池级碳酸锂报价149700-160800元/吨，均价下跌3000元/吨。
  • 工业级碳酸锂报价146200-157500元/吨，均价下跌1.94%。
  • 贸易市场升贴水均价-3000元/吨，库存小幅去库。

• 策略观点：

  • 碳酸锂价格受美元强势与矿端复产消息影响，大幅下跌。
  • 库存维持小幅去库，估值已跌至中性水平，下方支撑较强。
  • 预计今日碳酸锂2609合约运行区间：147340-154340元/吨。

铸造铝合金

• 行情资讯：

  • 铸造铝合金主力合约收盘跌2.06%至22585元/吨。
  • 期货持仓量减少，成交量放大，库存减少0.29万吨至3.72万吨。
  • 国内ADC12均价下调200元/吨，进口ADC12报价调降200元/吨。
  • 厂内库存增加0.4万吨至7.42万吨。

• 策略观点：

  • 成本端价格仍有支撑，下游刚需消费尚可。
  • 原料供应季节性偏紧，短期价格预计维持高位。

重要数据汇总

汇率与利率

• 美元兑人民币即期：6.8（-0.006）
• 美元指数：未提供
• 美国十年期国债收益率：4.4（-0.01）
• 中国7天Shibor：1.548（+0.051）

沪伦比价

• 铜：沪伦比价1.246，进口盈亏120元/吨
• 铝：沪伦比价7.24，进口盈亏-3683元/吨
• 铅：沪伦比价8.58，进口盈亏+45元/吨
• 锌：沪伦比价1.036，进口盈亏-3920元/吨

免责声明

• 本报告基于可靠资料，力求提供精确数据和客观分析。
• 对因使用本报告导致的任何损失，五矿期货有限公司不承担责任。
• 报告不提供量身定制交易建议，建议交易者独立评估。
• 本报告版权归属五矿期货有限公司，未经许可不得复制、传播或存储。

公司总部

• 地址：深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层
• 电话：400-888-5398
• 网站：www.wkqh.cn