20250216-国信证券_香港_-非银金融行业AMC股权划转点评_加强金融牌照整合与协同预期_5页_375kb

财政部将中国信达、中国东方资管、中国长城资管（三大AMC）的股份无偿划转至中央汇金，旨在实现“管办分离、政企分开”，优化企业治理并加强市场化运营。三大AMC面临经济增速放缓、房地产调整和不良资产处置难题，尤其是房企流动性危机导致资产收益下降。此次划转预计有助于AMC聚焦主业、出售非核心业务，改善业绩。案例显示，类似机构如原中国华融已扭亏。中央汇金获取7家证券公司、5家商业保险公司和10家商业银行股权，进行金融牌照整合。研究报告认为，这推动市场化，但存在政策和经济下行风险。投资评级维持“优于大市”，无需进一步债务。