20250217-财信证券-证券Ⅱ行业点评_汇金接手三大AMC股权_券商整合预期升温_3页_276kb

证券行业研究报告摘要：汇金系券商格局变化与投资展望

1. 报告核心内容

• 事件背景：中国信达、东方资产、长城资产发布公告，宣布财政部计划将所持股份转让给中央汇金。中央汇金将取得三大资产管理公司（AMC）的控制股权，从而实际控制东兴证券、信达证券、长城国瑞证券。
• 政策背景：2023年《党和国家机构改革方案》要求剥离中央金融管理部门管理的市场经营类机构，并将国有金融资产划入国有金融资本受托管理机构。
• 影响分析：
  • 有利于优化金融资源配置与提高体系抗风险能力；
  • 中央汇金实控券商会增至6家（中国银河、中金公司、申万宏源、信达证券、东兴证券、长城国瑞证券），提升其在券商行业的重要性；
  • 推动券头发力资本市场，强化投资银行业务，预期券商行业整合加速。

2. 投资建议

• 行业评级：维持“同步大市”评级。
• 投资方向：
  • 关注头部券商中信证券；
  • 留意并购整合中的国联民生、国泰君安；
  • 汇金旗下券商：中金公司、中国银河、申万宏源、信达证券、东兴证券。
• 政策导向：鼓励行业通过并购重组打造“航母级”券商，助力一流投行建设。

3. 风险提示

• 市场活跃度、政策落地效果未达预期；
• 行业供给侧改革节奏偏慢；
• 市场大幅波动等系统性风险。

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