20250216-国金证券-非银行金融行业研究_AMC划转汇金券商并购预期增强_关注AI＋金融催化_10页_1mb

近期非银金融板块报告聚焦证券和保险板块，主要分析金融监管改革、AI技术整合及市场动态。

证券板块监管改革深化，中国信达、东方资产、长城资产股权划转至中央汇金，后者成为控股股东，旗下券商如信达证券、东兴证券控制权变更。并购重组预期增强，潜在合并机会值得关注。DeepSeek AI大模型加速部署，30家券商已接入，提升投顾、风控、办公等效率，未来将重塑业务核心环节。投资建议看好券商估值和业绩提升，理由包括市场活跃度增加、AI应用和并购催化。2025年业务有望反转，经纪和自营受益于交易量放大，投行并购贡献增量。当前券商估值低于历史水平，建议关注强贝塔业务、并购标的及AI+金融机会。风险包括权益波动、利率下行和改革不及预期。

保险板块众安信科全面接入DeepSeek，提升AI产品智能化，如优化业务流程和质检。保险股本周上涨，受市场反弹影响，长端利率下行构成压力。投资建议聚焦AI催化下的科技股和高股息防御型保险股，3条主线包括保费增长、港股科技布局和权益弹性标的。风险为权益波动、利率大幅下行和资本市场改革不确定性。

整体市场回顾显示A股上行，券商和保险超额收益显著，但需警惕市场波动和利率风险。AI应用和监管动态持续驱动板块机会，建议投资者关注整合创新和并购动向。

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