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天气市油脂油料行情回顾总结

报告日期： 2023年07月27日
作者： 王真军

本报告回顾2023年7月油脂油料市场行情，焦点在于美豆供给收缩风险。当前市场关注点包括作物优良率处于历年同期低位、干旱面积（尤其是大豆、玉米和春麦）偏高或持续恶化。供需情形推演显示，美豆单产可能下调，种植面积下降为事实，导致供需偏紧，历史数据表明此类情形仅次于20/21年度，但价格高点非当前焦点。8月被视为易景气情反转月份，需警惕阶段性天气和厄尔尼诺预期（Niño34区海温上升信号加强）对棕榈产量的潜在影响。美豆新作需求支撑不足，国际市场受俄乌局势和天气扰动，整体策略建议逐步离场多头头寸。

国内方面，短端油料蛋白供需状况良好，远端预期中性库存水平合理，存在震荡偏多可能，但需关注库存累积。整体市场受阶段预期与预期差共振驱动，建议投资者谨慎操作，关注外生变量如厄尔尼诺和俄乌局势升级。