20240305-中财期货-沥青月报_供需双增_跟随成本_7页_2mb

主要观点：沥青主力本月震荡盘整，BU主力运行区间在3500至3900元/吨。该区间受地缘政治风险和油价波动影响，预计3月油价宽幅震荡，支撑沥青价格。

驱动逻辑：1、地缘政治冲突持续，油价围绕宏观因素博弈，影响沥青成本端；2、3月沥青供应预计环比增加36万吨至2288万吨，受炼厂合同货执行推动，但炼厂加工利润持续走弱；3、气温回暖利于需求，但南方降雨和北方预期延期导致需求增长不及供给增速；4、库存月环比大幅增加，厂家和社库存同比和环比双升，预计3月继续增长。

风险提示：1、突发事件导致油价剧烈波动；2、委内瑞拉原油出口调整影响供应；3、宏观经济超预期下行，导致沥青需求骤降。

本周关注点：OPEC+产量变化、沥青库存动态、公路建设投资额，以评估供需动态。