融资担保专题研究之二：怎么看待融资担保风险事件？-20181009-天风证券-15页-1mb

融资担保风险事件总结

核心内容

本文围绕融资担保行业历史上发生的几起重大风险事件展开分析，探讨担保公司风险事件的共性、差异及启示，强调资本、集中度、股东支持和监管机制在风险防控中的关键作用。

主要观点

• 风险事件频发：担保行业因缺乏监管和高风险属性，曾出现非法集资、骗取贷款、挪用保证金、高管失联、代偿违约等乱象。
• 风险事件共性：多数担保公司存在扩张激进、指标超限、风险分担机制缺失、主业偏离等问题。
• 代偿事件启示：资本规模是担保公司抵御风险、兑付代偿的关键，集中度风险（行业、区域）远高于个体集中度风险。
• 股东支持至关重要：即使拥有国资背景，若股东支持力度不足，担保公司仍难以渡过危机。
• 监管需加强：当前监管力度不足，政策执行效果有限，未来监管趋严是大势所趋。

关键信息

1. 担保曾经出现过哪些问题？

• 2011年：郑州诚泰、圣沃担保事件引发河南担保行业危机。
• 2012年：中担担保违规骗取贷款并挪用保证金，实控人失联，风险爆发；钢贸风险集中显露，中投保因巨额代偿备受关注。
• 2014年：四川汇通担保高管失联，50亿资金受牵连；海泰担保因“12津天联”违约未能履行代偿责任，成为国有担保公司首例实质性代偿违约。

2. 重要担保公司风险事件分析

2.1 海泰担保案例分析

• 事件背景：海泰担保因“12津天联”违约未能履行代偿责任，引发实质性违约。
• 风险诱因：
  • 外部冲击：2013年海泰担保因未履行尽调职责，导致担保业务严重收缩。
  • 经济下行：中小企业违约频繁，代偿规模骤增，经营性现金流枯竭。
  • 资本薄弱：资本规模小，股东支持力度弱，无法抵御集中风险。
  • 风控缺失：委贷业务风险敞口大，且对担保对象筛选不严。

2.2 河北融投案例分析

• 事件背景：河北融投因地产项目违约被暂停业务，最终由河北建投集团托管。
• 风险诱因：
  • 扩张激进：担保规模迅速膨胀，放大倍数超限，资本未能匹配风险敞口。
  • 行业集中度高：担保对象集中于地产行业，受地产市场低迷影响，风险集中暴露。
  • 政府未救助：因事件为市场化经营结果，政府未出手救助，避免形成刚性兑付预期。

2.3 中投保案例分析

• 事件背景：中投保因钢贸风险爆发，代偿规模大幅上升，但最终渡过危机。
• 风险诱因：
  • 扩张激进：担保倍数迅速上升，资本未同步增长。
  • 行业集中度高：钢贸担保占比较大，风险集中爆发。
• 成功因素：
  • 投资收益支撑：投资收益对业绩形成有力补充，缓解代偿压力。
  • 高流动性资产：货币资金、交易性金融资产等流动性资产对担保业务覆盖良好。
  • 大股东支持：在代偿危机中，大股东给予流动性支持，增强市场信心。

3. 结局为何截然不同？

• 风险事件共性：
  • 扩张激进、指标超限、风险分担机制缺失、主业偏离。
  • 缺乏有效的风险控制和资本支撑，导致风险集中爆发。
• 中投保的特性：
  • 投资收益稳定，流动性充足，为代偿提供缓冲。
  • 大股东强力支持，缓解流动性危机，恢复市场信心。

4. 代偿事件有何启示？

• 资本重要性：担保公司应注重资本积累，增强风险抵御能力。
• 集中度风险：行业和区域集中度风险需引起重视，监管应加强对此类风险的约束。
• 股东支持关键：股东支持意愿和力度是担保公司应对危机的重要保障。
• 监管需加强：当前监管执行力度不足，未来监管趋严是趋势，外部约束有待加强。

风险提示

• 国内经济下行、企业信用事件频发，对担保行业形成持续压力。