20221016-南华期货-玉米_淀粉周报_玉米强势上行_淀粉延续跌势_23页_1mb

20221016 玉米&淀粉周报总结

核心内容

本周玉米价格强势上行，淀粉价格延续跌势，导致两者价差加速收缩。玉米期货价格整体上涨，而淀粉期货价格下跌，尤其是近月合约表现较弱。玉米现货价格表现弱于期货，而淀粉现货价格则维持在低位，期现关系处于平水状态。

主要观点

• 玉米价格走势：玉米价格受美玉米减产预期及国内下游需求回暖影响，持续上涨。东北地区新粮上市节奏偏慢，导致价格较为坚挺，华北地区新粮上市压制市场价格。
• 淀粉价格走势：淀粉价格回落，主要受库存偏高影响。淀粉加工企业库存处于低位，提价心态较强，但受新玉米上市压制，提价幅度有限。
• 价差变化：玉米与淀粉价差快速缩小，玉米价格强势，淀粉价格疲软，尤其近月合约价格创新低，11合约走势偏弱。

关键信息

供应与库存

• 玉米供应：东北新粮上市节奏不一，区域性行情分化。华北潮粮供应增加，干粮供应减少，价格稳定。新疆收割完成后，价格重心上升。
• 玉米库存：北方港口库存同比减少4万吨，广东外贸库存减少5.6万吨，内贸库存减少1.1万吨。
• 淀粉库存：淀粉库存季节性下滑，但下滑速度偏慢，主要企业库存仍处于历史高位。

期货与现货数据

价差数据

• 玉米期货价差：1-5价差季节性回落，呈现近弱远强格局；5-9价差小幅回升；9-1价差明显扩大。
• 淀粉期货价差：1-5价差继续回落，5-9价差小幅下跌，9-1价差显著扩大。
• 玉米-淀粉价差：淀粉-玉米价差快速缩小，玉米价格坚挺，淀粉价格持续下跌。

加工利润

• 玉米制淀粉利润：持续回升，河北、吉林、山东利润较为接近，黑龙江尚未回归正值。
• 玉米制乙醇利润：回升至500元附近，表现较为稳定。

外部因素

• 美玉米：优良率有所回升，但仍处于历史低位，收割进度同比偏快。
• 进口情况：8月进口玉米179.8万吨，环比增长17%，同比减少44.4%。美玉米对中国装船量有所下降，过去四周累计装船78.69万吨。
• 其他因素：俄乌矛盾导致乌克兰港口出口受限，可能影响全球玉米供应。

市场策略

• 玉米：回撤接多为主，关注期货价格突破前期高点。
• 淀粉：做空淀粉-玉米价差继续持有，关注其弱势延续。

风险提示

• 新粮上市：压制玉米价格，需关注供应节奏。
• 美元指数波动：可能影响玉米价格走势。

技术分析

• 玉米期货价格突破前期高点2850后延续强势，短期表现强劲。
• 淀粉期货价格受10日均线压制，延续弱势。
• 美玉米价格受10日均线支撑，短期关注700点整数关。

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