20251128-弘业期货-玉米_淀粉月报_优粮紧张情绪发酵_玉米反季节涨价忙_12页_853kb

玉米、淀粉月报总结

玉米主力01合约自低位反弹，涨幅约7.8%，最高触及2257，技术面站稳年线。国内现货价格同步上涨，如鲅鱼圈平舱价月涨幅120元/吨，广州到港价月涨幅210元/吨。玉米呈现反季节上涨，主要因华北等地因阴雨导致霉变，粮质分化严重，产业主体屯粮意愿强，物流紧张等因素叠加，而麦玉价差较高，替代性不强。

国内新粮产量虽环比增1.3%，但华北、西北、黄淮等主产区霉变严重，优质粮主要流向东北，支撑价格。下游需求方面，生猪养殖大幅亏损，能繁母猪存栏去化缓慢，生猪存栏环比增29%；蛋鸡养殖亏损导致淘汰增加，存栏微降。但高存栏支撑饲料需求，工业饲料产量同比增6%，深加工企业开机率稳中有升。

进口方面，10月玉米进口35.9万吨，环比增长5倍，预计后期进口可能增加。美玉米受中美贸易和谈影响底部震荡，国内进口政策以调节供需为主，进口持续扩大可能性存在。

种植方面，全国天气影响有限，未出现大幅减产情况。

未来展望：玉米期价预计震荡偏强，建议用粮企业低吸新粮，贸易商做好波段操作，注意终端需求风险。