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降雪天气影响产区供应 玉米短期行情继续向好

核心内容

近期，玉米期现价格延续上涨趋势，市场基本面持续向好，主要受以下因素支撑：

• 下游需求回升：深加工开机率上升，带动工业消费增加；饲料产量增加，特别是猪料、水产料及反刍料产量处于近两年高位，支撑玉米饲料端需求。
• 库存水平偏低：新季玉米上市偏晚，叠加前期下游工厂保守采购，国内玉米企业库存整体偏低，后期补库需求强烈。
• 替代品价格走势：小麦价格坚挺，玉米与小麦价差回升至0附近，有利于玉米的反替代，支撑玉米价格。
• 降雪天气影响：周末期间，华北及东北产区普降大雪，对新粮晾晒、烘干、运输造成不利影响，短期供应受限，支撑玉米价格上行。

主要观点

玉米市场表现

• 现货价格：上周国内现货玉米价格整体上涨，山东深加工收购价上涨20至120元/吨，主流在2740-2920元/吨；东北地区收购价上涨10至120元/吨，主流在2250-2500元/吨；辽宁鲅鱼圈港口收购价上涨50元/吨至2580元/吨；广东港口价格上涨40元/吨至2850元/吨。
• 期货走势：玉米01合约价格上涨，周五收盘于2778元/吨，较前一周上涨51元/吨。
• 操作建议：建议对玉米01合约维持多头思路，前期多单可继续持有或逢回调买入。

淀粉市场表现

• 现货价格：玉米淀粉价格上涨，山东部分工厂出厂报价上涨50元/吨至3600-3700元/吨；东北地区主流出厂报价稳定在3150-3400元/吨。
• 加工利润：深加工利润虽环比下降，但整体仍处于盈利区间，开机率稳步上升。
• 库存变化：淀粉库存止降企稳，供应增加与下游接货意愿受限形成矛盾，预计淀粉涨势受限。
• 风险因素：储备收购及拍卖政策、进口玉米到港等不确定因素可能对市场产生影响。

关键信息

• 天气影响：华北及东北产区降雪天气对玉米供应造成阶段性限制，短期内支撑价格上行。
• 库存水平：全国玉米库存仍处于较低水平，补库需求强烈。
• 价差变化：小麦与玉米价差回升至0附近，有利于玉米反替代，支撑价格。
• 消费端支撑：深加工与饲料需求持续好转，对玉米价格形成支撑。
• 淀粉库存：淀粉库存止降企稳，上涨受限，需关注下游接货意愿及政策变化。

总结

在基本面支撑与天气因素的共同作用下，玉米价格短期内有望继续上涨。降雪天气限制了新粮的收购和运输，导致供应紧张，叠加库存偏低和下游需求回升，玉米市场整体呈现强势。而淀粉市场则因价格上涨抑制下游接货，库存止降，涨势受到限制。投资者可关注玉米01合约的多头机会，同时留意储备收购、拍卖政策及进口玉米到港等不确定因素对市场的影响。