20220428-弘业期货-玉米_淀粉周评_外源加内因_玉米走高动能强_4页_445kb

玉米、淀粉周评总结

核心内容概述

本报告由农产品事业部发布，日期为2022年4月28日，主要分析了玉米市场近期的走势及影响因素。报告指出，玉米价格在内外因素的共同推动下持续走高，主要受到俄乌局势动荡、国内玉米库存去化、种植结构调整及天气炒作等影响。

主要观点

• 价格走强：玉米主力09合约价格再创新高，最高触及3025元/吨，期现联动明显，现货价格也同步上涨。
• 库存变化：国内玉米社会库存持续去化，北方四港玉米库存环比下降4.6%，而广东港内贸库存增加，外贸库存减少。
• 种植结构调整：受中央一号文件及地方政策影响，东北地区玉米种植面积可能减少，同时种植成本上升，如化肥、地租等。
• 外源因素影响：俄乌冲突持续，国际谷物和能源价格居高不下，美玉米播种偏慢，价格再创十年新高，国内进口成本随之上升。
• 需求分化：饲料生产需求回升，尤其是水产料同比增长42.9%，但深加工企业开机率低迷，受原料成本和疫情影响。

关键信息

一、玉米期现联动走强

• 期货走势：玉米主力09合约价格创新高，技术面显示多头排列。
• 现货价格：鲅鱼圈港口二等玉米价上涨至2860元/吨，蛇口港二等玉米价上涨至2960元/吨。
• 基差变化：玉米基差小幅走强，现货价格受期货带动上升。

二、国内多因素支撑

• 库存去化：截至4月25日，主产区累计收购玉米11406万吨，库存逐步减少。
• 供需关系：新季玉米产量不足需求，市场进入存量博弈阶段。
• 港口库存：北方四港玉米库存353万吨，环比下降4.6%；广东港内贸库存74.6万吨，环比增加3.6%。

三、外源因素带动

• 国际局势：俄乌冲突持续，国际谷物价格上升，影响新季作物种植预期。
• 能源价格：能源价格上涨推动燃料乙醇需求，间接支撑玉米价格。
• 美玉米表现：美玉米播种偏慢，价格再创十年新高，国内进口成本居高不下。

四、需求分化

• 饲料需求：2022年3月全国饲料产量环比增长18.3%，其中猪料、蛋禽料、肉禽料、水产料和反刍料均有不同程度增长。
• 深加工困境：深加工企业开机率仅为58%，仍处于低位，主要受原料成本上升和疫情抑制下游需求影响。
• 政策影响：一号文件限制玉米用于燃料乙醇加工，导致深加工产能增长受限。

总结与建议

• 市场趋势：玉米期价处于上升走势，内外因素共同推动价格上涨。
• 关注点：需关注东北玉米种植面积变化、种植成本上升及天气炒作可能；同时留意国际局势和疫情对需求的影响。
• 预测方向：玉米或继续走强，建议投资者保持谨慎乐观态度，关注后续政策和市场动态。

分析师声明

• 作者陈春雷具备期货投资咨询执业资格，报告数据来源合规，分析逻辑基于职业理解，结论独立、客观、公正。

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