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格林大华期货双粕早报总结（20221031）

核心内容

本报告聚焦于豆粕与菜粕（双粕）的市场分析，结合国际宏观环境、国内库存数据及市场预期，对双粕的短期走势进行研判。报告指出，尽管近期市场出现一些利多与利空因素，但双粕整体仍处于低位震荡状态，建议投资者谨慎操作，关注支撑位与压力位的变化。

主要观点

• 双粕走势：豆粕与菜粕价格跌幅有限，市场情绪相对稳定，建议低位留存多单，继续持有。
• 市场预期：市场预期四季度菜籽到港总量有望达到160-180万吨，但目前库存仍偏低。
• 期货与现货关系：豆粕期货盘面相较现货处于贴水状态，基差坚挺，显示市场对现货的支撑较强。

关键信息

现货情况

• 截至10月28日，豆粕现货均价为5432元/吨，环比上涨11元/吨。
• 成交量为3.69万吨，基差报价5329元/吨，环比下跌310元/吨。
• 豆粕主力合约基差为1408元/吨，环比上涨31元/吨。

利多因素

• CFTC持仓数据：豆粕非商业净多持仓增加，显示市场看涨情绪有所回升。
• 美国出口数据：美国大豆出口检验量创近八年最高单周纪录，表明出口需求强劲。
• 库存变化：美国大豆库存环比减少，显示供应紧张；豆粕库存减少，进一步支撑价格。

利空因素

• 南美产量预期：南美地区2022/23年度大豆产量预计增至2.172亿吨，主要受巴西增产带动，可能对全球市场形成压力。
• 巴西播种进展：巴西大豆播种已完成预估面积的34%，高于前一周的24%，但低于上年同期的38%，显示播种进度有所放缓。

操作建议

• 豆粕2301合约：压力位4200元/吨，支撑位3900元/吨。
• 菜粕2301合约：压力位3300元/吨，支撑位3000元/吨。
• 建议投资者在当前低位留存多单，关注支撑位的突破情况，以判断后续走势。

风险因素

• 国际原油期价：油价波动可能对油脂类商品产生间接影响，增加市场不确定性。
• 美元汇率：美元走势可能影响全球大宗商品价格，进而对双粕市场造成冲击。

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研究员信息

• 研究员：刘锦
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