20250610-宏源期货-能源化工-MEG_短纤又增减产_价格震荡运行_26页_1mb

乙二醇市场分析总结

核心内容概述

近期乙二醇市场呈现震荡运行态势，主要受聚酯下游减产影响，导致需求走弱。尽管部分消息如美国乙烷出口受阻曾短暂提振盘面，但未能扭转整体下行趋势。港口库存有所回落，但整体仍处于去库阶段，市场基本面偏弱，价格维持在4150-4400元/吨区间，建议空单逐步减仓。

主要观点

• 盘面走势：乙二醇期货价格弱势下行，主要因需求疲软。6月9日主力合约收盘价为4256元/吨，较5月30日下跌2.14%。
• 成本端：油价维持区间波动，缺乏宏观政策支撑，成本端对乙二醇的支撑不显著。
• 供应端：部分装置重启，开工率逐步回升，但整体仍处于年内低位。
• 需求端：聚酯下游执行减产，短纤也加入减产行列，但减产对市场支撑有限。
• 库存情况：港口库存持续去库，主流贸易罐库存维持低位，整体供需结构良性。
• 价格区间预测：预计乙二醇价格将在4150-4400元/吨区间运行。

市场动态与价格表现

• 期货价格：EG主力合约6月9日收盘价为4256元/吨，较5月30日结算价4340元/吨下跌73元/吨，跌幅为-1.68%。
• 现货价格：
  • 内盘偏高成交为4518元/吨（6.3），偏低成交为4374元/吨（6.4/6.6）。
  • 外盘价格为517.88美元/吨，较上周下跌5.52%。
• 基差情况：本周基差均值为135.60元/吨，较上周均值145.40元/吨有所收窄。
• 内外盘价差：乙二醇内外盘保持倒挂，整体价差在65.85美元/吨左右。

装置运行与开工情况

综合开工率

• 6月3日至9日开工率为54.35%，较上期略有下降。
• 石油制开工率为55.99%，煤制为51.19%，甲醇制为62.40%。

装置变动

• 重启装置：河南永城1-2#、天津中沙、中海壳牌二期、浙石化1#、2#、3#等。
• 检修装置：远东联石化、扬子巴斯夫、镇海炼化、卫星化学、河南能源（永城、濮阳）等。

生产利润分析

• 生产路线利润：
  • MTO：-1486.65元/吨
  • 煤制：705.75元/吨（利润明显好转）
  • 乙烯制：-94.40美元/吨

港口库存与贸易情况

• 港口库存：6月上旬主港贸易到货偏少，港口库存持续去库。
• 库存数据：截至6月5日，MEG港口库存为55万吨，环比增加17.36%。
• 发货量：张家港主港日均发货量为5800吨，太仓方向为4500吨，宁波方向为3500吨。
• 内贸中转罐库存：主流内贸中转罐库存维持在1.0万吨左右，较上期减少0.7万吨。

聚酯市场分析

• 聚酯开工率：周均负荷为89.42%，下游织机周均负荷为69.45%。
• 产品价格：
  • 半光POY 150D/48F均价7019元/吨，较上周下跌0.16%
  • DTY 150D/48F均价8219元/吨，较上周上涨0.35%
  • FDY 150D/96F均价7313元/吨，较上周上涨0.45%
• 涤纶短纤：华东市场均价6495元/吨，较上期下跌23元/吨，跌幅-0.35%。
• 聚酯切片：华东地区商谈区间在5900-5980元/吨，均价6005元/吨，较上期下跌0.84%。
• 库存情况：
  • POY平均库存天数为16.50天
  • FDY平均库存天数为21.60天
  • DTY平均库存天数为28.40天
  • 涤纶短纤库存天数为8.35天，较上期减少1.06天
  • 聚酯切片库存天数为11.60天，较上期增加0.49天

市场情绪与影响因素

• 需求端：进入消费淡季，下游采购意愿较低，织造工厂库存压力增加，终端客户压价采购。
• 出口效应：端午节前抢出口效应减弱，节后产销不佳，长丝价格走低，库存上升。
• 市场氛围：涤纶短纤价格震荡偏弱，聚酯切片毛利下行。

风险提示与免责声明

• 风险提示：期市有风险，入市需谨慎。
• 免责声明：本报告分析及建议基于公开资料，不保证信息的准确性和完整性，也不保证所依据的信息和建议不会发生变化。仅供投资者参考，不构成投资建议。投资者依据本报告进行期货投资所造成的一切后果，宏源期货概不负责。

总结

乙二醇市场近期因聚酯减产和需求走弱而震荡下行，尽管部分消息短暂提振，但未能改变整体趋势。成本端油价波动不大，供应端装置检修与重启并存，开工率处于低位。港口库存持续去库，贸易支撑力度有限。聚酯市场整体表现疲软，长丝库存上升，短纤价格走低，下游采购意愿不足。预计乙二醇价格将在4150-4400元/吨区间波动，建议空单逐步减仓。