20260114-国泰期货-对二甲苯_成本支撑偏强_PTA_聚酯计划减产_关注兑现力度_MEG_估值下方空间有限_3页_671kb

对二甲苯（PX）与聚酯产业链分析总结

核心内容概览

本报告分析了2026年1月14日对二甲苯（PX）、精对苯二甲酸（PTA）及乙二醇（MEG）等聚酯产业链相关品种的市场动态及趋势判断。重点围绕成本支撑、供需变化、行业动向等方面展开，旨在为专业投资者提供市场参考。

市场基本面数据

PX市场分析

• 价格走势：PX主力合约昨日收于7282，下跌26点，跌幅0.36%。2月MOPJ估价在557美元/吨，3月现货价格在895-902美元/吨之间，整体偏强。
• 成本支撑：油价低位连续反弹，对PX成本形成支撑。PXN（PX与石脑油价差）降至342美元/吨，估值中性。
• 供应情况：国产PX装置开工率已达91%，海外进口预计达95万吨以上，整体供应宽松。
• 趋势强度：1（偏强）
• 观点及建议：
  • 单边偏强，关注月差正套机会。
  • 建议多PX空PTA、多SC空PX对冲策略。
  • 中国主要聚酯生产商计划减产，预计1月底聚酯负荷降至84-85%，需关注实际兑现情况。

PTA市场分析

• 价格走势：PTA主力合约昨日收于5140，下跌2点，跌幅0.04%。
• 成本支撑：成本端支撑偏强，油价反弹带动PTA价格走强。
• 加工费：PTA加工费高位，建议关注做缩加工费头寸。
• 供应情况：PTA当前开工率维持在78%，1月有逸盛新材料装置检修计划，负荷提升空间有限。
• 趋势强度：1（偏强）
• 观点及建议：
  • 建议多SC空PTA。
  • PTA单边价格预计跟随成本端走强。
  • 聚酯行业减产预期对PTA需求形成支撑，需关注实际减产情况。

MEG市场分析

• 价格走势：MEG主力合约昨日收于3815，下跌65点，跌幅1.68%。
• 现货价格：昨日现货价格为3682元/吨，较前日下跌44元/吨。
• 供应情况：河南一套20万吨/年的合成气制乙二醇装置重启时间待定，预计春检执行力度将影响市场供需。
• 趋势强度：1（偏强）
• 观点及建议：
  • 短期偏强反弹，建议空单离场。
  • 关注煤化工乙二醇装置春检执行情况。

行业动态

• 聚酯行业：江浙涤丝1月13日整体产销偏弱，平均约4-5成。部分工厂产销数据分化，个别工厂产销达105%或174%。
• 减产计划：中国主要聚酯生产商计划在1月13日开会讨论减产，以应对利润下降。预计1月底聚酯负荷降至84-85%，春节期间负荷进一步下降。
• PX装置变动：韩国S-Oil将于3月关闭其80万吨/年的1号PX生产线进行维护，预计4月结束。另一条105万吨/年的生产线无维护计划，可能要到明年才检修。

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