20260115-国泰期货-对二甲苯_成本支撑偏强_PTA_聚酯减产计划增加_关注兑现力度_MEG_估值下方空间有限_3页_672kb

对二甲苯市场分析总结

核心内容概览

本报告分析了2026年1月15日对二甲苯（PX）、精对苯二甲酸（PTA）和乙二醇（MEG）的市场表现及基本面情况。整体来看，PX和PTA市场成本支撑偏强，MEG短期偏强反弹，但估值下方空间有限。

市场表现与趋势强度

PX市场分析

• 期货价格：PX主力昨日收盘价7262，下跌20点，跌幅0.27%。
• 现货价格：昨日CFR中国价格为897.33美元/吨，较前日下跌1.34美元。
• 加工费：PX-石脑油价差昨日为339.75美元/吨，下跌6.17美元。
• 市场影响：
  • 成本端：受美国、伊朗和委内瑞拉地缘政治紧张局势影响，原油价格持续上涨，对PX成本形成支撑。
  • 供应端：国产PX装置开工率已达91%，海外进口预计达95+万吨，供应相对宽松。
  • 需求端：中国聚酯厂活动预计在春节前后下降，部分小型聚酯厂将从1月中旬开始停产，持续至2月底，对PX需求形成压制。
  • 月差：PX 5-9月差为60美元/吨，近期略有反弹。

PTA市场分析

• 期货价格：PTA主力昨日收盘价5116，下跌24点，跌幅0.47%。
• 现货价格：华东PTA现货昨日价格为5072元/吨，上涨12元。
• 加工费：PTA加工费昨日为320.45元/吨，下跌52.31元。
• 市场影响：
  • 供应端：华东300万吨PTA装置已重启，250万吨装置预计月底停车，360万吨装置正在降负中，预计1月底开始检修。
  • 需求端：聚酯行业减产计划增加，1月底聚酯负荷将降至84-85%，春节期间季节性降负荷。
  • 库存情况：PTA上周去库存，本周预计维持紧平衡。
  • 趋势：PTA成本支撑偏强，单边价格预计跟随走强。

MEG市场分析

• 期货价格：MEG主力昨日收盘价3867，上涨52点，涨幅1.36%。
• 现货价格：MEG现货昨日价格为3718元/吨，上涨36元。
• 市场影响：
  • 短期走势：MEG短期偏强反弹，建议空单离场。
  • 成本端：MOPJ价格下跌1美元，Dated布伦特原油价格上涨3.15美元。
  • 关注点：煤化工乙二醇装置春检执行力度将影响市场走势，需密切关注。

聚酯行业动态

• 检修计划：多个聚酯装置计划在春节前后检修，包括太仓、绍兴、海宁、萧山、嘉兴、福建等地的装置，总产能达185万吨。
• 产销情况：江浙涤丝今日产销整体偏弱，平均在4-5成，部分工厂产销达100%或0%。
• 直纺涤短：今日销售高低分化，平均产销为72%，部分工厂产销达105%或10%。

服装出口数据

• 2025年1-12月：纺织服装累计出口21026.7亿元，同比下降1.9%。
• 细分数据：
  • 纺织品出口10204.7亿元，同比增长1%。
  • 服装出口10822亿元，同比下降4.4%。

总结

• PX市场受成本支撑影响，短期偏强，但供应宽松，需关注聚酯减产的兑现力度。
• PTA市场成本支撑偏强，供应端受装置检修影响，需求端受聚酯减产压制，整体维持紧平衡。
• MEG短期反弹，但估值下方空间有限，需关注煤化工装置春检执行情况。
• 聚酯行业春节前后将有较大检修计划，影响下游需求，对PTA和PX形成支撑。
• 服装出口整体下滑，纺织品略有增长，反映市场对纺织品需求的韧性。

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