20260712-国信期货-下游需求表现偏弱_胶价维持震荡偏空_31页_2mb

橡胶市场分析总结

核心内容

本报告主要分析了2026年7月12日橡胶市场的行情回顾、基本面情况以及后市展望，重点围绕天然橡胶和合成胶的走势、产量与消费、库存变化、轮胎行业表现等方面展开。整体来看，橡胶市场表现偏弱，下游需求疲软，库存去化压力较大。

主要观点

1. 市场行情回顾

• 沪胶RU主力合约：近期价格震荡偏空。
• NR主力合约：走势与RU类似，整体偏弱。
• 合成胶主力合约：价格走势同样偏空。
• 全乳RU现货价格：小幅上涨，但整体仍偏弱。
• 泰国原料收购价格：继续上涨，胶水收购价升至78泰铢/公斤，杯胶升至67.5-68泰铢/公斤。
• RU-NR价差：维持震荡偏空走势。
• 合成胶BR期现基差：基差走势偏弱。
• RU-BR价差：震荡偏空。

2. 基本面分析

2.1 全球天然橡胶种植面积

• 自2017年起，ANRPC天然橡胶总种植面积持续减少，表明未来供应可能受限。

2.2 产量变化

• 全球产量：2026年5月预计下降4.7%至99.7万吨，但全年预计同比增加2.4%至1533.7万吨。
• 主要产区：
  • 泰国：产量下降1.4%
  • 印尼：产量下降0.8%
  • 中国：产量增加2.9%
  • 印度：产量增加4.4%
  • 越南：产量下降4.2%
  • 马来西亚：产量增加6.9%
  • 柬埔寨：产量增加2.9%
  • 缅甸：产量增加1.1%
  • 斯里兰卡：产量增加12.4%
  • 成员国外其他国家：产量增加6.5%

2.3 消费量变化

• 全球消费量：2026年5月预计增加4.9%至131万吨，全年预计增加1.3%至1555万吨。
• 主要消费国：
  • 中国：消费量增加1.7%
  • 印度：消费量增加3.6%
  • 泰国：消费量下降3.5%
  • 印尼：消费量增加1%
  • 马来西亚：消费量增加8.2%
  • 越南：消费量下降5.7%
  • 斯里兰卡：消费量下降5.1%
  • 柬埔寨：消费量增加7.5%
  • 菲律宾：消费量增加13.8%
  • 成员国外其他国家：消费量增加1.2%

2.4 中国橡胶进口情况

• 5月进口量：53.1万吨，同比下降12.5%。
• 1-5月进口总量：334.3万吨，同比下降3.8%。

2.5 库存情况

• 上期所交割仓库库存：库存水平有所下降。
• 青岛保税区库存：总库存下降2.62%，保税区库存下降6.77%。
• 青岛一般贸易库存：下降1.8%。
• 库存去化：6月下旬胶价走低，下游逢低补库，库存去化明显。

2.6 轮胎行业表现

• 产量：2026年5月轮胎产量同比增加4.6%，1-5月累计产量同比增加1.9%。
• 出口情况：
  • 前5个月出口量达403万吨，同比增长3.5%。
  • 出口金额为674亿元，同比下降2.4%。
• 成品库存：
  • 全钢胎库存：6月末为1048万条，环比增加。
  • 半钢胎库存：6月末为2050万条，环比增加。
• 开工率：
  • 全钢胎开工负荷为59.4%，较上周下降3.59个百分点，较去年同期下降5.14个百分点。
  • 半钢胎开工负荷为64.72%，较上周下降1.39个百分点，较去年同期下降7.83个百分点。
  • 下游订单放缓、库存高位、部分企业停工检修，导致开工率下降。

2.7 汽车行业数据

• 6月汽车产量：276万辆，环比增长5.5%，同比下降1.2%。
• 6月汽车销量：281万辆，环比增长6.9%，同比下降3.2%。
• 上半年汽车产销量：累计完成1499.3万辆和1501.7万辆，同比分别下降4%和4.1%，降幅收窄。
• 重卡销量：5月销量为10.3万辆，环比下降12%，同比上涨16%；1-5月累计销量达53.8万辆，同比增长22%。

2.8 其他相关产品

• 丁二烯价格：价格走势偏弱。
• 顺丁橡胶库存：库存水平有所上升。

关键信息汇总

后市展望

• 现货价格：截至7月10日，天然橡胶价格小幅上涨，但整体需求偏弱。
• 技术面：胶价短期维持震荡偏弱。
• 操作建议：震荡偏空。
• 需求端：下游轮胎企业新订单预期欠佳，成品库存累库，导致开工率下降。
• 库存压力：青岛地区库存去化明显，但整体仍面临去库压力。
• 未来趋势：需关注全球供需变化、库存调整以及下游需求恢复情况。

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