20260712-国信期货-螺纹钢周报_南方汛期需求承压_螺纹低位震荡运行_29页_971kb

螺纹钢期货行情总结（2026年7月12日）

核心内容概览

本报告分析了2026年7月12日螺纹钢期货市场的运行情况，结合宏观经济、产业链比价关系、基差数据以及供需变化，对后市走势进行了展望。整体来看，螺纹钢处于传统需求淡季，基本面承压，市场情绪偏弱。

主要观点

1. 宏观经济与行业分化

• 制造业PMI回升：6月份制造业PMI升至50.3%，重回扩张区间，但钢铁行业PMI仅为47.8%，连续三个月低于50，显示行业仍处于收缩状态。
• 房地产与基建拖累：1—5月份全国房地产开发投资同比下降16.2%，基建投资虽小幅增长0.6%，但对螺纹钢需求支撑有限。
• 政策影响：国务院印发《“十五五”碳达峰行动方案》，对钢铁、焦化等行业新增产能进行严格限制，长期来看有利于优化行业供需结构，但短期内对生产成本和市场情绪形成压制。

2. 供给与需求变化

• 供给收缩：受政策影响，焦煤供给受限，同时南方汛期和高温天气导致钢材需求走弱，部分钢厂检修或停产，导致螺纹钢周度产量下降11.36万吨。
• 需求疲软：建材消费环比下降5.4%，板材消费略有增长（1.8%），但整体需求仍偏弱，钢材库存持续累积，总库存达1633.92万吨，周环比增加0.7%。

3. 市场环境分析

• 货币环境：M1同比5.50%，M2同比8.60%；SHIBOR利率上升，市场情绪偏空。
• 比价关系：螺纹钢价格较上周略有上涨（0.32%），但月跌幅达2.15%，一年跌幅为0.31%。热轧板卷、PB粉等商品价格表现分化，冶金焦和主焦煤价格涨幅较大，成本端支撑较强。
• 基差表现：螺纹钢主力合约基差维持在90-130元/吨之间，显示期货价格贴水现货，市场预期偏弱。

关键信息汇总

① 经济数据

• 原煤产量：5月规上工业原煤产量4.0亿吨，同比下降1.7%；1—5月累计产量19.8亿吨，同比下降0.3%。
• 固定资产投资：1—5月全国固定资产投资同比下降4.1%，其中基建投资同比增长0.6%。
• 房地产投资：1—5月全国房地产开发投资同比下降16.2%。
• 制造业PMI：6月回升至50.3%，但钢铁行业PMI持续低迷（47.8%）。

② 政策影响

• 煤矿安全新规：7月1日实施的新版《煤矿重大事故隐患判定标准》导致焦煤供给收缩，山西主焦煤矿复产不复量。
• 口岸闭关：甘其毛都、策克、满都拉三大口岸在7月11日至15日闭关5天，市场预期减供。
• 碳达峰政策：《“十五五”碳达峰行动方案》提出严格控制钢铁、焦化行业新增产能，长期优化行业结构。

③ 市场价格与涨跌幅

④ 供需指标

• 高炉开工率：247家钢铁企业高炉开工率周环比下降，6月30日为83.84%，6月23日为83.99%。
• 日均铁水产量：7月10日为241.27万吨，周环比下降1.98万吨。
• 螺纹钢周产量：7月10日为205.16万吨，周环比下降11.36万吨。
• 钢材周度产量：7月10日为759.34万吨，周环比下降0.02%。
• 钢材库存：总库存1633.92万吨，周环比增加0.7%；建材库存周环比增加12.08万吨。

后市展望

1. 短期趋势

• 需求疲软：南方汛期和高温天气影响工地开工，建材需求走弱，钢材库存持续累积，基本面承压。
• 供给收缩：部分钢厂检修或停产，叠加政策限制，短期内供给端收缩，但需求端仍偏弱，难以支撑价格反弹。
• 成本支撑：焦煤、冶金焦等原料价格表现强势，为螺纹钢提供一定成本支撑，但整体市场情绪偏空。

2. 长期趋势

• 政策优化行业结构：《“十五五”碳达峰行动方案》将长期控制钢铁、焦化行业产能，推动行业淘汰低效产能，优化供需结构。
• 碳置换门槛提升：行业准入门槛提高，有利于提升行业集中度和环保水平，对螺纹钢和双焦提供长期估值支撑。

总结

螺纹钢当前处于传统需求淡季，供需双弱格局明显，叠加南方汛期和高温天气，终端需求持续疲软，钢材库存增加。虽然焦煤、冶金焦等原料价格有所支撑，但整体市场情绪偏空，期货价格承压运行。短期来看，政策对行业供给的限制和成本端支撑有限，难以扭转弱势格局；长期来看，碳达峰政策将推动行业结构优化，为螺纹钢和双焦提供支撑。市场需关注政策执行力度、天气变化及终端需求恢复情况。