20230108-南华期货-南华棉花棉纱周报_节前_强预期_与_弱现实_矛盾持续_24页_5mb

南华棉花棉纱周报20230108 总结

核心内容概述

本周报告分析了2023年1月8日棉花及棉纱市场的供需、价格走势、库存变化、运输情况及国际形势，指出当前市场面临“强预期”与“弱现实”的矛盾，棉价维持区间震荡。

主要观点

国内市场

• 供应：新疆新棉加工量增加，加工进度同比减幅缩小，新棉供给充裕。
• 库存：商业库存持续上升，显示市场供应压力。
• 需求：春节前纺企原料库存较低，备货力度有限；春节后需求或有所好转。
• 现货：棉企销售积极性较高，现货价格小幅上涨。
• 进口：主流品种进口资源基差报价偏强，企业年前拿货意愿不强。
• 观点：市场对年后需求恢复抱有较大期待，但受春节临近影响，企业陆续放假，原料采购谨慎，棉价上行压力较大，整体或保持震荡运行。

国际市场

• 美国供应：2023/24年度新棉种植面积可能下降，但若旱情好转，产量仍可保持乐观。
• 美国需求：11月棉制品进口量继续大幅下滑，终端需求疲软。
• 印度供应：批准免税进口约5万吨澳棉，其中2022年关税配额下免税进口419吨。
• 印度需求：出口订单略有好转，但纱厂仍面临加工亏损，内需未见明显改善。
• 巴基斯坦供应：2022/23年度籽棉上市量同比减少37.2%，下游需求疲软。
• 孟加拉需求：12月服装出口额创月度峰值，占比高，但整体经济环境仍面临挑战。

关键信息

国内供需情况

• 加工量：截至1月5日，新疆累计加工量436.65万吨，同比减幅11.21%。
• 运输量：12月26日-1月1日，公路出疆棉运输量5.71万吨，环比减少4%。
• PMI数据：12月中国制造业采购经理指数下降至47.0%，非制造业商务活动指数降至41.6%。
• 库存变化：商业库存上升，工业库存也有所增加。

国际供需情况

• 美国种植面积：预计2023/24年度种植面积1157万英亩，同比减幅7.2%。
• 印度进口：已批准免税进口约5万吨澳棉，2022年关税配额下进口419吨。
• 巴基斯坦上市量：2022/23年度籽棉上市量折皮棉约71.5万吨，同比减少37.2%。
• 孟加拉出口：12月服装出口额达46.65亿美元，同比增长15.35%。

价格走势与市场策略

期货价格

• 郑棉：1月合约收盘价14405元/吨，周涨跌180元，涨跌幅1.27%；5月合约收盘价14360元/吨，周涨跌100元，涨跌幅0.70%。
• ICE棉花：9月合约收盘价14530美分/磅，周涨跌95美分，涨跌幅0.66%；棉花主力合约收盘价82.87美分/磅，周涨跌0.27美分，涨跌幅0.33%。
• 内外棉价差：维持偏强水平，显示国内棉价相对坚挺。

现货价格

• 棉花现货：Index 3128B价格15106元/吨，周涨跌61元，涨跌幅0.41%。
• 棉纱现货：价格24924元/吨，周涨跌924元，涨跌幅3.85%。

策略建议

• 短期策略：市场对年后需求恢复抱有较大期待，但受春节临近影响，企业陆续放假，原料采购谨慎，棉价上行压力较大，整体或保持震荡运行。
• 风险提示：全球经济环境及国内外下游订单情况是影响棉价的主要风险因素。

替代品与负荷情况

• 替代品价差：涤纶、粘胶和棉花价格走势显示，涤纶短纤负荷指数上升，但棉花仍具一定竞争力。
• 纱厂负荷：部分纱厂因员工恢复而负荷回升，但整体仍面临加工亏损问题。
• 布厂负荷：布厂开机率已有所下滑，显示终端需求疲软。

重点地区动态

• 印度：棉花现货价格小幅上涨，开机率维持在较低水平。
• 越南：纺织品出口略有好转，但开机率仍偏低。
• 巴基斯坦：棉纱出口量下降，棉布出口量也有所下滑。
• 孟加拉：服装出口额创月度峰值，但整体经济环境仍面临挑战。

收储情况

• 第一批储备棉轮入：共挂牌采购50.3万吨，实际成交86720吨，成交率17.25%，竞买成交均价15895.64元/吨。
• 第二批轮入：尚未启动，等待后续通知。

总结

本周国内棉花市场呈现“强预期”与“弱现实”矛盾，棉价维持震荡运行。国际方面，美国新棉种植面积可能下降，但若旱情缓解，产量仍具乐观预期；印度和巴基斯坦供应与需求均偏弱，孟加拉出口有所好转。整体来看，市场对年后需求恢复抱有期待，但短期内企业备货有限，棉价上行压力较大，建议投资者关注供需变化及全球经济环境的影响。